11 月 13 日晚间，房地产上市企业大名城(600094)发布公告披露，公司全资子公司深圳名城金控计划斥资约 6.94 亿元，收购北京佰才邦技术股份有限公司 2887.6041 万股股份，占其总股本的 19.4293%。这则看似常规的跨界收购公告，却因一组反差强烈的数据引发市场热议：被收购方佰才邦 2025 年 1-8 月净亏损超 7300 万元，其评估增值率却高达 587.95%，房地产企业跨界通信赛道的选择，让这场交易充满了想象空间与争议。
作为此次交易的标的，成立于 2014 年的佰才邦并非普通科技公司。这家深耕通信领域的高新技术企业，核心业务覆盖 4G/5G/6G 全产业链解决方案，不仅能将传统电信网络设备迁移至云端提供 SaaS 服务，更融合了自研虚拟化操作系统、MEC、AI-RAN 等关键技术，构建起全网 “端到端” 的底层架构能力。值得关注的是，佰才邦已提前布局 6G 空天地一体化战略，自主研发的星载基带处理 SoC 芯片预计 2025 年四季度即可量产商用，其业务还延伸至低轨卫星通信、无人机基站载荷、卫星地面设备等前沿领域，服务于海内外运营商及垂直行业客户。在技术储备上，佰才邦的研发方向与我国数字经济、算力网络等国家战略高度契合，而这正是其获得高估值的核心逻辑之一。
然而亮眼的技术布局背后，是持续承压的经营业绩。财务数据显示，佰才邦近几年多数时间处于亏损状态，仅 2024 年实现短暂盈利。2025 年 1-8 月，公司实现营收 3.06 亿元，但净利润仍亏损 7399.4 万元，持续的盈利压力让市场对其商业化能力打上问号。更引发争议的是其评估增值幅度，截至 2025 年 8 月 31 日，佰才邦归属于母公司所有者权益账面值仅 5.55 亿元，经市场法评估后，估值飙升至 38.19 亿元，增值额达 32.64 亿元，增值率接近 588%。对于这一悬殊差距，大名城在公告中强调交易定价公平合理，不存在损害公司及股东利益的情形，但如此高的增值率仍难免引发投资者对估值合理性的质疑。
大名城为何愿意豪掷重金收购一家持续亏损的科技企业?答案藏在其转型焦虑与战略布局中。这家 2011 年登陆上交所的企业，主业涵盖房地产综合开发、商业地产运营、物业服务管理及金融投资等领域，在房地产行业深度调整的背景下，其传统业务正面临严峻挑战。2025 年前三季度，大名城实现营收 19.38 亿元，同比大幅减少 49.15%，尽管归属于上市公司股东的净利润 2.58 亿元同比增长 10.66%，但营收的大幅下滑已凸显主业增长乏力。事实上，大名城早已开启转型之路，2024 年便切入人工智能算力与低空经济产业，与福建大数据产业投资公司共建的智算中心已投入运营，首期 2000P 算力年内实现合同收入约 4000 万元，同时还布局了低空枢纽机场建设及航空科技公司投资。此次收购佰才邦，正是其深化新质生产力布局的关键一步，通过切入 6G 这一国家战略支持的新兴领域，大名城试图构建 “地产主业 + 转型业务” 双向赋能的发展生态，在行业变局中寻找第二增长曲线。
对于这场跨界收购，大名城也并未回避潜在风险。公司在公告中明确提示，标的公司与自身现有业务分属不同行业，在技术、人才结构、行业周期等方面存在显著差异，未来标的公司可能面临市场风险、行业风险、运营风险等多重挑战，公司需要进行更长远的战略规划与风险研判。这种风险提示并非空穴来风，在房地产企业跨界科技的浪潮中，成功案例与失败教训并存。近年来，已有衢州发展、万通发展等多家中小房企通过并购科技资产谋转型，有的切入电子科技领域，有的布局芯片设计业务，行业普遍认为，这类跨界并购虽能帮助房企开拓新增长点，但对企业的整合能力、资源匹配度和持续投入提出了更高要求。
市场对此次交易的态度也呈现分化。二级市场上，截至 11 月 13 日收盘，大名城股价下跌 6.04%，报 5.13 元 / 股，总市值 119.3 亿元，收购消息发布前的股价下跌，反映出部分投资者对这场跨界交易的谨慎态度。但也有机构看好其转型逻辑，当前 6G 赛道正迎来发展关键期，我国已连续四年组织开展 6G 技术试验，完成第一阶段试验并形成超过 300 项关键技术储备，截至 2025 年 6 月，中国 6G 专利申请量全球占比达 40.3%，位居世界第一。随着 2025 年 6G 标准研究启动，终端连接数扩张、功能升级、商业价值增强等多重利好将逐步释放，通信板块在数字经济、“中特估” 等概念催化下，正成为资本市场的关注热点，这或许正是大名城敢于高溢价收购的重要行业背景。
从更宏观的视角来看，大名城的跨界选择，是房地产行业深度调整期的一个缩影。在土地储备、融资渠道、市场影响力等方面与头部房企存在差距的中小房企，通过跨界并购进入成长性较好的新兴产业，成为寻找第二增长曲线的重要路径。而 6G 作为未来信息基础设施的核心，其 “通感算智融合” 的特征将全面赋能千行百业，与 AI、云计算、低空经济等领域的协同效应，正吸引着各类资本的目光。对于大名城而言，此次 6.94 亿元的投入，既是对 6G 赛道前景的押注，也是企业摆脱传统行业周期依赖的奋力一搏。
这场收购的最终结局尚难预料，高估值背后的技术价值能否转化为实际盈利，房地产企业与通信科技公司的协同效应能否有效释放，都需要时间来检验。但可以肯定的是，在行业转型的十字路口，大名城的选择不仅关乎自身的未来发展，也为房地产企业跨界新质生产力领域提供了一个值得观察的样本。随着 6G 商业化进程的推进和房地产行业转型的深化，这场充满争议的跨界收购，未来仍将持续受到市场的密切关注。
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