12月4日晚间，青岛冠中生态股份有限公司(300948)的一则公告，正式宣告了公司控制权的更迭。这份迟来的过户完成公告显示，原控股股东冠中投资及实控人李春林、许剑平与杭州深蓝财鲸人工智能科技合伙企业(有限合伙)(下称“深蓝财鲸”)于9月26日签署的股份转让协议，已完成第一期交割，公司控股股东正式变更为深蓝财鲸，实际控制人切换至靳春平名下。这场横跨两个季度的控制权交易，终于落下关键一子。
公告披露的交易细节显示，此次完成过户的第一期股份共计1470.33万股，占公司当前总股本的9.25%，转让价格锁定为15元/股，对应交易对价达2.2054亿元。值得注意的是，为确保深蓝财鲸顺利取得控制权，原股东方同步给出了“表决权让渡”的关键承诺。就在股份转让协议签署当日，冠中投资及其一致行动人许剑平、和容投资、博正投资共同与深蓝财鲸签署《表决权放弃协议》，承诺在第一期股份过户完成后，无条件且不可撤销地放弃其合计持有的剩余29.73%股份对应的表决权。这意味着，深蓝财鲸仅凭不足10%的持股比例，就通过表决权放弃安排稳稳掌控了公司决策权，这种“少持股、强控制”的交易设计，在A股控制权转让案例中并不常见。
交易双方还约定了后续的二期转让计划，冠中投资持有的剩余5%股份将在2026年3月31日前完成交割，若顺利实施，深蓝财鲸的持股比例将进一步提升至14.25%，控制权稳定性将得到进一步强化。从交易节奏来看，整个控制权转让流程经过了精密规划，从9月26日签署协议到12月初完成首期过户，仅用了两个多月时间，足见双方对此次交易的迫切性。
相较于交易流程的顺畅，接盘方深蓝财鲸的“新贵”身份更引人关注。天眼查信息显示，这家拿下上市公司控制权的AI企业成立于2025年7月21日，注册资本6亿元，距其签署股份转让协议仅两个月时间，典型的“成立即出手”。但其背后的技术实力却不容小觑，公开信息显示，7月7日，杭州精算家曾发布名为“深蓝财鲸”的财税智能体产品，该产品宣称可实现单日处理百万级账套的效率，较传统人工提升20倍，人力成本降幅达91%。更关键的是，这款智能体突破了传统大模型的问答局限，能够直接参与实际财税业务处理，成为可落地的“数字员工”，这一技术优势正是其被称为AI财税“新贵”的核心原因。
进一步追溯股权关系可见，深蓝财鲸的实际控制人靳春平同时控股深圳市花舞科技有限公司，而冠中生态在9月29日曾公告拟现金收购靳春平关联方持有的杭州精算家51%股份，这意味着此次控制权转让与资产收购构成了“控制权+核心资产”的联动交易，深蓝财鲸入主后，冠中生态大概率将逐步注入AI财税业务，实现传统生态修复与数字科技的业务融合。
相较于接盘方的“强势入场”，原控股股东的“黯然离场”背后，是冠中生态持续恶化的经营基本面。这家成立于2000年的生态修复企业，曾凭借植被恢复、水土保持、土壤修复等核心业务，在2021年成功登陆深交所创业板，发行价13元/股，一度被视为生态修复领域的潜力标的。其业务覆盖自然环境修复与人工生态建设两大板块，甚至涉足零碳建筑、市政工程等新兴领域，表面看业务布局兼具政策契合度与成长性。
但业绩数据却暴露了公司的经营困境。财务报表显示，2022年至2024年，冠中生态归属于上市公司股东的净利润连续三年同比下滑，降幅分别达28.02%、39.23%、307.48%，其中2024年的亏损幅度超过3倍，标志着公司已从盈利转为大幅亏损。进入2025年，经营颓势并未扭转，前三季度公司实现营收1.08亿元，同比下滑25.23%;归母净利润亏损761.87万元，同比虽有小幅收窄，但仍未摆脱亏损状态。
实际上，原实控人的离场早有预兆。作为公司首发前股东，李春林、许剑平夫妇所持股份在2024年2月26日解禁后，仅三个月就启动了减持。2024年6月，冠中投资以8.5元/股的价格向自然人杨恩光转让840.06万股，占总股本6.07%，套现7140.51万元。此次减持后，原实控人持股比例降至44.74%，而杨恩光在持股锁定期满后，于2025年9月宣布计划减持不超过1.48%股份，此时股价已涨至11.4元，浮盈约34%。在财务压力下，原实控人从部分减持到全盘出让控制权的路径逐渐清晰。
值得注意的是，冠中生态的经营困境并非个例。中国经济网此前分析指出，生态修复行业虽受益于国家重大工程推进，但普遍面临区域实施不均衡、长效管护机制不健全、产业融合不足等问题，部分企业存在“重建轻管”现象，经济效益难以释放。冠中生态的财务数据也印证了这一点，截至2025年三季度末，公司资产负债率达49.58%，流动资产中应收账款高达5.39亿元，占流动资产比例超40%，资金回笼压力较大。即便公司在2025年8月中标了2.4亿元的博山区城乡供水提升改造项目，但未能改变整体经营颓势。
对于冠中生态而言，此次控制权变更或许是一次“破局”的尝试。深蓝财鲸带来的不仅是资金支持，更有可能注入AI财税技术，通过数字化手段优化公司资金管理、成本控制等核心环节，缓解应收账款压力。而对于AI财税新贵深蓝财鲸来说，借助上市公司平台实现业务落地，或许是其快速拓展市场的捷径。这场传统生态企业与AI科技公司的“联姻”能否实现1+1>2的效果，仍有待时间检验。市场更关注的是，2026年3月二期股份交割完成后，新管理层将如何推动业务融合，能否让连续亏损的冠中生态重回增长轨道。
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