当股价攀上7.79元的年内高峰，当市值冲破百亿大关，天铁科技实控人王美雨却悄然启动了减持程序。这位持股7.55%的第一大股东，计划抛售不超过3894.8万股(占总股本3%)。资本市场的解读冰冷而直接：掌舵者弃船之际，往往预示冰山已近在眼前。
警报灯早已在股权质押区疯狂闪烁。截至今年6月，王美雨等六位一致行动人质押比例高达59.34%，1.62亿股股权被锁在质押的牢笼中。更令人心惊的是，公司对外担保余额达8.36亿元，相当于2024年净资产的34.66%——三分之一的净资产正悬于风险钢丝之上。
轨道减振主业如同泄气的皮球。曾经支撑门面的轨道工程橡胶制品业务，从2021年10.73亿元营收的巅峰一路坠落，2024年仅勉强回升至4.65亿元，不足昔日辉煌的一半。基建投资的退潮，无情冲刷着这家企业的根基。
更危险的冰山潜藏在新能源的深水区。四年前耗资5.14亿元收购的昌吉利新能源，如今已成吞噬现金的黑洞。2024年亏损6052万元，2025年一季度亏损扩大至1743万元，不足一年半时间近8000万元灰飞烟灭。其资产负债率飙升至89.34%，净资产仅剩1.61亿元，在行业“生产即亏损”的寒冬里(成本6万元/吨，售价5万+)，昌吉利如同在薄冰上狂奔。
致命一击来自供应链的脆弱。今年6月，因蒸汽供应商设备故障，昌吉利突然停产。复工日期从7月1日延至7月20日，暴露了命脉系于单一外部供应商的致命软肋。停产公告发布当日，股价应声下跌2.5%，市场用脚投票。
当2024年报呈现营收增41.69%、净利润激增102.33%的亮眼数据时，资本市场却报以冷笑。注册会计师李磊直指核心：“公司主营业务连续两年未能实现真实盈利。”1520万净利润背后，是6323万元非经常性损益的财技魔术——资产处置收益5440万元、减值准备转回1274万元，硬生生将4803万元扣非亏损粉饰成盈利。
现金流三年失血11.3亿元的事实，戳破了所有幻象。2025年一季度经营现金流仅2978万元，同比剧降80.89%。债务危机如影随形：资产负债率攀升至56.68%，现金比率从0.98骤降至0.27.更令人瞠目的是，在货币资金仅4.41亿元的窘境下，公司竟宣布投资14.5亿元建设石墨负极项目——如同在流沙上建造城堡。
王美雨的减持计划如同一面照妖镜，映出天铁科技双重溃败的真相：传统主业在基建退潮中日渐枯萎，押注的新能源在锂电寒冬中血流不止。当实控人在股价高点套现离场，留给投资者的只剩百亿市值幻影下的资本废墟。
编辑有话说：
天铁科技的资本大戏撕开了中游锂电企业的残酷生存图景。当实控人在股价巅峰精准减持，当财技魔术粉饰经营溃败，当14亿新项目遭遇11亿现金流失血——这场逃亡揭示的不仅是企业困局，更是整个产业链的生存法则剧变。
新能源盛宴散场后，裸泳者正在退潮中现形。那些依赖资本叙事、缺乏技术护城河的企业，终将在产业寒冬中迎来清算时刻。王美雨的套现动作，恰似行业洗牌开始的发令枪。
文章来源于网络。发布者：投资参考网，转转请注明出处：https://www.shuahuang.com/63826.html
