9 月 23 日晚间，天际股份(002759.SZ)的公告栏再度被减持消息占据 ——4 名副总经理(含 1 名董事、1 名董秘)与 1 名财务总监同步抛出减持计划，这已是这家市值 73.15 亿元的公司 9 月以来第三次披露重要股东减持动作。截至当日收盘，公司股价报 14.59 元，较 9 月 17 日触及的 20 元高点已跌去 23.29%，5 个交易日蒸发市值超 22 亿元。.
此次减持的 5 名高管持股规模并不算大，财务总监杨志轩以 19.22 万股持股量居首，副总经理周帅仅持有 2.4 万股。对应减持计划，5 人分别拟减持不超过 3.75 万股、1.75 万股、6000 股、3.75 万股和 4.8 万股，若按当前股价估算，合计套现金额不足 200 万元。但在东方财富股吧里，这场 “小额减持” 却引发热议，核心原因在于其与控股股东、重要股东的减持形成了 “接力效应”。
时间线拉回 9 月初，汕头天际与一致行动人星嘉国际的减持计划正逐步落地。这两家合计持股曾达 17.31% 的控股股东，自 9 月 4 日起已累计减持 438.35 万股，其中 9 月 5 日至 8 日通过集中竞价减持 160 万股、大宗交易减持 78.35 万股，权益变动幅度触及 1% 整数倍。以区间成交均价测算，控股股东已套现超 3000 万元。与此同时，持股 5% 以上的新华化工更显急切，9 月 8 日至 9 日两天内便通过两种方式减持 700 万股，持股比例从 8.50% 骤降至 7.11%，离场态度坚决。
耐人寻味的是，这场密集减持恰好发生在股价暴涨之后。从 8 月 28 日的 9.86 元低点起步，天际股份在 15 个交易日内最高涨至 20 元，区间涨幅达 80.83%，远超同期大盘 7.49% 的涨幅，其中 9 月 1 日至 17 日的 13 个交易日更是暴涨 67.10%。推动股价飙升的核心动力，是市场对其新能源业务的乐观预期 —— 作为公司占比 67% 的核心收入来源，六氟磷酸锂在 9 月中旬开启涨价模式，15 日至 19 日累计上涨 0.05 万元 / 吨，且公司 3.7 万吨产能位居行业前三，还绑定了宁德时代等头部客户。
但光鲜的股价背后，公司基本面仍存隐忧。2025 年半年报显示，尽管六氟磷酸锂销量同比增长 45%，销售收入增长 26%，但受销售单价下降 13% 拖累，该业务仍亏损 3061 万元，导致公司整体归母净利润亏损 5236.08 万元。这种 “量增价减” 的困境，在 9 月 19 日的投资者交流会上被试图化解 —— 公司称当前六氟磷酸锂库存较低，预计下半年满负荷生产，价格已出现上涨。
不过股东们的减持动作，似乎与这份乐观预期形成反差。类似场景在 A 股并非个例，近期烘焙龙头立高食品在股价大涨 163% 后，大股东也组团减持套现超 1.3 亿元，公司回应称系 “个人资金需求”。但天际股份的特殊性在于，控股股东的减持计划早在 7 月便已披露，彼时计划减持不超过 1475.28 万股(占总股本 3%)，如今的减持节奏恰好与股价高点重合。
截至 9 月 23 日，汕头天际与星嘉国际的减持计划仍未完成，按剩余可减持额度测算，仍有超 1000 万股待减持。对于持股散户而言，更需关注的是六氟磷酸锂涨价的可持续性 —— 当前 0.05 万元 / 吨的涨幅能否持续，能否覆盖成本缺口实现盈利，将直接决定公司股价后续走向。而高管与股东在涨价初期便密集离场的选择，无疑给这场新能源业务转型蒙上了一层迷雾。
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