9 月 17 日晚间，安凯客车(股票代码：000868)发布的一则股东减持公告，引发了资本市场的广泛关注。公告显示，公司重要股东安徽省投资集团控股有限公司已完成本轮减持计划，累计减持股份达 939.51 万股，减持完成后，该股东对安凯客车的持股比例降至 6.37%，持股地位进一步弱化。
从减持价格来看，本次减持并非在单一价格完成，而是呈现出一定的区间波动，价格区间为 5.62 元 / 股至 6.07 元 / 股。若以这一区间的均价 5.84 元 / 股计算，安徽省投资集团控股有限公司通过本次减持，成功套现约 5500 万元，这一金额对于近期业绩刚有起色的安凯客车而言，无疑是市场关注的焦点之一，不少投资者也在猜测此次减持背后的深层原因，是股东对公司未来发展信心不足，还是出于自身资金安排的需要。
要全面看待此次股东减持事件，就不得不先了解安凯客车的业务基本面。公开资料显示，安凯客车是国内客车行业的重要参与者，是一家集客车整车及汽车零部件的研发、制造、销售和服务于一体的大型综合客车厂商，且在发展过程中始终坚持自主研发为主的战略，凭借多年的技术积累，在客车领域拥有一定的市场份额和品牌影响力，其产品涵盖了公路客车、旅游客车、城市公交客车等多个品类，服务于国内众多交通运输企业及相关单位。
从公司近年的财务表现来看，安凯客车经历了从亏损到扭亏、再到业绩增长的逐步改善过程。先看 2024 年年报数据，当年公司实现营业收入 27.4 亿元，相较于上一年度，同比上升 27.4%，这一营收增速在客车行业整体竞争激烈的背景下，表现较为亮眼，反映出公司在市场开拓和产品销售方面取得了一定成效。更值得关注的是净利润方面的变化，2024 年公司归母净利润实现 839 万元，而上年同期这一数据还是亏损 1.7 亿元，成功实现扭亏为盈，这一转变意味着公司的经营状况得到了实质性改善，盈利能力开始显现。不过，扣非归母净利润的表现仍有待提升，2024 年扣非归母净利润为亏损 5493 万元，虽然相较于上年同期亏损 2.28 亿元的情况，亏损额大幅减少，但尚未实现扭亏，这说明公司在主营业务的盈利稳定性上还存在一定短板，仍需进一步优化业务结构、提升主营业务盈利能力。此外，2024 年公司经营现金流净额为 258 万元，同比下降 99.4%，现金流的大幅下滑也给公司的资金周转和后续发展带来了一定压力，需要引起公司管理层的高度重视。
进入 2025 年，安凯客车的业绩表现继续保持向好态势，尤其是上半年的表现更为突出。根据公司日前披露的 2025 年半年度报告，上半年公司实现营业总收入 15.92 亿元，与上年同期相比，同比增长 38.74%，这一增速较 2024 年全年的 27.4% 进一步提升，显示出公司营收增长的势头更为强劲，市场需求对公司产品的拉动作用持续增强。归母净利润方面，上半年实现 1839.58 万元，同比增长 153.46%，超 150% 的增速不仅延续了 2024 年扭亏为盈的良好趋势，更表明公司的盈利水平在快速提升，盈利能力不断增强。扣非净利润的表现更是迎来重大突破，2025 年上半年实现扣非净利润 450.3 万元，同比成功扭亏，这一变化意义重大，意味着公司主营业务终于实现盈利，业务结构得到有效优化，核心业务的竞争力在不断提升，为公司未来的持续健康发展奠定了坚实基础。
不过，在业绩整体向好的同时，安凯客车仍存在一些需要关注的问题，其中经营活动产生的现金流量净额就是一个重要方面。2025 年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为 - 3219.88 万元，虽然相较于上年同期 - 2.23 亿元的情况，亏损幅度大幅收窄，从数据变化来看有明显改善，但仍处于负值状态，这说明公司在经营过程中，现金的流入尚未能覆盖现金的流出，资金回笼情况还有待进一步改善。现金流是企业的 “血液”，持续的经营现金流为负，可能会影响公司的资金周转效率，增加公司的财务风险，不利于公司长期稳定发展。未来，安凯客车需要在保持营收和利润增长的同时，更加注重加强应收账款管理，提高资金回笼速度，改善经营现金流状况，确保公司资金链的稳定安全。
综合来看，安凯客车近期呈现出 “业绩增长与股东减持并存” 的局面。一方面，公司从 2024 年实现扭亏为盈，到 2025 年上半年营收、归母净利润大幅增长，扣非净利润成功扭亏，业务基本面持续改善，展现出良好的发展势头;另一方面，重要股东安徽省投资集团控股有限公司在此时减持套现约 5500 万元，持股比例下降，这一行为难免让市场产生诸多猜测。对于投资者而言，在关注公司业绩向好趋势的同时，也需要理性分析股东减持的原因，以及公司在经营现金流等方面存在的问题，综合考量各方面因素，做出更加客观、合理的投资决策。而安凯客车未来能否持续保持业绩增长态势，有效改善经营现金流状况，回应市场对股东减持的疑虑，将是其赢得投资者信任、实现长期稳定发展的关键所在。
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