9月16日晚间，兄弟科技(002562)披露了最新业绩预告，预计前三季度实现归母净利润1亿元至1.15亿元，同比增长207.32%至253.42%;扣非后净利润为9700万元至1.12亿元，同比增幅高达291.79%至352.37%。其中，第三季度单季净利为3545.90万元至5045.90万元，较上年同期增长92.49%至173.92%。这一数据乍一看表现亮眼，但仔细分析不难发现，第三季度的增速明显放缓，远低于上半年的水平。
从半年报来看，兄弟科技今年上半年的归母净利润为6454.1万元，同比大增357.17%。而第三季度的同比增幅仅为92.49%至173.92%，不仅未能延续上半年的强劲增长势头，甚至还出现了显著回落。这种增速的“前高后低”现象引发了市场的关注。对此，公司解释称，主要得益于部分维生素产品价格上涨、苯二酚项目整体产能利用率提升以及成本下降等多重因素的共同作用。然而，这些利好似乎并未在第三季度得到充分释放，导致其盈利增速出现滑坡。
值得注意的是，兄弟科技的核心竞争力集中在医药和生物技术领域，特别是在碘造影剂原料药生产方面具备较强的技术优势。2024年，公司成功实现扭亏为盈，全年营业收入达到34.4亿元，同比增长22.0%;归母净利润为4081万元，较2023年的亏损1.75亿元大幅改善;扣非净利润也从2023年的亏损2.33亿元转为盈利3198万元。此外，公司的经营现金流净额同比增长1482.6%，达到1.25亿元，显示出较强的财务健康度。
不过，在业绩回暖的同时，公司实控人钱志达却选择大举套现。7月15日，兄弟科技发布公告称，控股股东、实际控制人及公司董事长钱志达通过集中竞价和大宗交易方式累计减持股份3183万股，占公司总股本的2.99%，套现金额约1.7亿元。此消息一出，市场对其未来发展策略产生了一定疑虑。尽管公司股价在二级市场上表现稳健，截至9月16日收盘涨1.70%报6.59元/股，年内累计涨幅超过50%，但实控人的减持行为无疑给投资者的信心蒙上了一层阴影。
那么，兄弟科技未来的成长逻辑是否还能支撑当前的估值?从业绩驱动因素来看，维生素价格波动和苯二酚项目仍是核心看点。但从行业周期性特征来看，这类产品的价格并不具备长期持续上涨的基础。一旦市场需求或供给端发生变化，盈利能力可能会受到冲击。此外，公司在研发投入和技术升级方面的进展也需要进一步观察。如果不能持续巩固技术壁垒，面对激烈的市场竞争，兄弟科技或将面临更大的压力。
与此同时，资本市场的反应也值得深思。虽然公司股价今年以来表现抢眼，但实控人减持叠加业绩增速放缓，可能让部分投资者对后续走势持观望态度。尤其是在当前经济环境下，企业盈利质量比单纯的增长数字更加重要。如何平衡短期利益与长期发展，将是兄弟科技需要解决的关键问题。
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