8月3日，华仁药业（300110）发布一则减持公告，再次引发市场关注。公司第三大股东红塔创新计划在2025年8月26日至11月25日期间，通过集中竞价交易方式减持不超过1182万股，即不超过公司总股本的1%。这一减持行为并非孤立事件，而是继第二大股东华仁世纪集团在7月完成减持后的又一次股东出逃，折射出资本市场对华仁药业当前经营状况的担忧。
红塔创新目前持股比例为5.72%，已是多次减持后的结果。回顾其减持路径，2024年8月至11月期间，红塔创新曾减持1180万股，减持均价3.28元；2025年4月，再次减持1182万股，均价3元；如今再度减持1%，按当前市场环境推算，其减持动机显然具有持续性。而就在半个月前，华仁世纪集团也完成了1%股份的减持，套现约3995.84万元，减持均价为3.38元。短短一个月内，公司两大股东接连减持，释放出明显的负面信号。
大股东频繁减持的背后，是华仁药业近年来业绩的剧烈波动。2024年年报成为公司上市以来最差成绩单：全年营收13.53亿元，同比下滑17.3%；归母净利润由盈转亏，暴跌827.67%，净亏损高达13.68亿元。这一亏损金额几乎相当于公司自2010年上市以来所有年份净利润的总和，引发市场震惊。
造成巨额亏损的直接原因是信用减值损失的大幅计提。财报显示，华仁药业全资子公司青岛华仁医药有限公司对国药药材股份有限公司的应收账款净额高达13.48亿元，因后者回款履约情况不明朗，公司决定全额计提信用减值损失。这一操作虽符合会计谨慎性原则，但也暴露出公司在应收账款管理方面存在严重问题。
从财务数据看，华仁药业的其他应收款呈现逐年攀升趋势。2020年末为2.73亿元，2021年末飙升至14.19亿元，2022年末进一步增至14.29亿元，2023年末略有回落至13.64亿元。然而直到2024年才集中计提减值，这种“突击式”处理方式不仅加剧了当期亏损，也引发了市场对公司财务透明度的质疑。
尽管2025年一季度公司实现盈利，归母净利润1603万元，但收入端仍呈下滑态势，实现营收3.03亿元，同比减少25.38%。盈利能力的恢复尚不稳定，显示出公司在核心业务上的增长动能依然不足。
作为一家上市十余年的医药企业，华仁药业曾一度在输液制剂领域占据一定市场份额。但近年来，随着行业竞争加剧、产品结构单一以及应收账款风险积累，公司逐渐陷入经营困境。此次大股东连续减持，不仅加剧了投资者对后续股价走势的担忧，也反映出公司治理结构和战略执行层面存在深层问题。
当前医药行业正处于结构调整期，企业间的竞争已从单纯的产品竞争转向综合竞争力的较量。华仁药业若不能尽快理清历史遗留问题、优化资产结构、提升核心产品竞争力，恐难在新一轮行业洗牌中站稳脚跟。对于投资者而言，该公司的案例也具有一定的警示意义：企业短期财务操作虽可调节报表，但长期发展仍需扎实的经营基础和清晰的战略路径。
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