12 月 15 日晚间，国内集成电路装备龙头北方华创(SZ002371)的一则公告引发资本市场高度关注。这家市值超 3200 亿元的半导体核心企业披露，实际控制人北京电子控股有限责任公司(下称 “北京电控”)拟通过非公开协议转让方式，向国新投资有限公司(下称 “国新投资”)出让 1448.18 万股无限售流通股，占公司总股本的 2.00%，每股转让价格 426.39 元，总交易对价高达 61.75 亿元。截至当日收盘，北方华创股价报 449 元，此次转让价格较市价折让约 5.04%，凸显出交易双方对长期价值的共识。
本次股权划转并未改变公司实际控制人地位。公告显示，转让完成后，北京电控直接持有北方华创 5295.46 万股，持股比例 7.31%，并通过全资子公司七星华电科技集团持有 2.4 亿股，持股比例 33.20%，合计持股仍达 40.51%，继续保持实控人身份。北方华创在公告中明确，此次交易核心目的是加强北京电控与国新投资的战略合作，充分发挥双方资源优势，构建 “资本合作带动产业赋能” 的协同模式，最终服务于国家集成电路产业发展大局。值得注意的是，转让双方不存在关联关系，交易不会对公司治理结构及持续经营产生重大影响，也未设置股价对赌、股份代持等特殊条款，国新投资更承诺受让股份后 12 个月内不进行转让，彰显了对公司长期发展前景的坚定信心。
作为国家级资本运营平台中国国新控股有限责任公司旗下核心投资主体，国新投资此次出手并非偶然。公开信息显示，中国国新作为两大中央企业国有资本运营公司之一，近年来在战略性新兴产业布局上动作频频，累计投资战新产业规模超 3460 亿元，其中半导体、存储芯片等 “卡脖子” 领域是重点投资方向。此次受让北方华创股权，正是其深化集成电路产业布局的重要举措，通过资本注入为产业链核心企业提供长期稳定的资金支持，助力突破关键技术瓶颈。业内分析指出，国新投资的加入将为北方华创带来更多政策资源与产业协同机会，尤其在海外市场拓展、高端人才引育等方面形成助力，加速国产半导体装备的进口替代进程。
回溯北方华创的发展轨迹，其作为国内半导体设备领域的 “国家队”，已构建起深厚的技术护城河。公司专注于半导体基础产品研发，核心业务覆盖电子工艺装备与电子元器件两大板块，其中半导体装备涵盖刻蚀、薄膜沉积、热处理、离子注入等核心工艺，广泛应用于集成电路、功率半导体、先进封装等关键制造领域。凭借持续高强度的研发投入，北方华创已打破多项国际技术垄断，其 12 英寸电容耦合等离子体介质刻蚀机适配 5 纳米以下先进制程，原子层沉积(ALD)设备等产品成功切入主流晶圆厂供应链，成为中芯国际、长江存储等头部芯片制造企业的核心设备供应商。数据显示，公司研发费用率常年保持在 18% 以上，2024 年研发投入达 53.72 亿元，累计持有专利超 6000 项，产品线已覆盖芯片前道 80% 的工艺环节，是国内唯一能提供成套解决方案的半导体装备企业。
今年前三季度，北方华创的经营数据呈现出 “营收高增、现金流承压” 的鲜明特征。受益于国内集成电路装备市场的持续扩张，公司实现营业收入 273.01 亿元，同比大幅增长 32.97%，其中 2025 年第三季度单季营收首破 111.6 亿元，同比增幅达 38.3%，展现出强劲的增长动能。但与此同时，公司经营活动产生的现金流量净额为 - 25.66 亿元，较上年同期大幅下降 713.01%。对此，北方华创解释称，主要因报告期内订单量激增与研发投入加码导致现金支出规模扩大。财报数据显示，截至三季度末，公司存货规模已达 302 亿元，预示着在手订单饱满;今年上半年研发投入已达 29.15 亿元，同比增长 30.01%，持续的技术攻坚为公司抢占先进制程赛道奠定了基础。
需要注意的是，此次股份转让仍存在一定不确定性。北方华创在公告中提示，交易尚需取得北京市国资委批准、中国国新同意批复及深圳证券交易所合规性确认，后续过户手续的办理进度将直接影响交易落地。不过，市场普遍认为，作为服务国家产业战略的资本运作，此次转让获得监管批准的概率较高，其核心价值在于开启了 “地方国资 + 国家级资本” 协同赋能半导体产业的新模式。
从行业视角来看，北方华创的股权变动恰逢国内集成电路产业加速发展的关键期。当前，全球半导体产业链重构加剧，国内晶圆厂扩产潮持续，半导体装备市场需求旺盛，但高端设备进口依赖度仍较高。北方华创此次引入国新投资作为战略股东，不仅将获得稳定的资本支持，更有望借助其在产业链整合、资本运作等方面的优势，加快攻克离子注入机、电镀设备等仍存短板的核心产品，进一步提升市场份额。数据显示，中国半导体设备市场规模已连续多年保持两位数增长，北方华创作为本土龙头，其市占率稳居国内前三，全球营收规模进入前十五，此次资本赋能有望推动公司向应用材料等国际顶尖平台型企业迈进。
对于投资者而言，此次交易传递出多重积极信号：一方面，国新投资的长期持股承诺彰显了专业机构对公司价值的认可，426.39 元的转让价格为市场提供了清晰的估值锚点;另一方面，公司订单饱满与研发高投入并存的格局，预示着未来业绩增长具备坚实支撑，而现金流压力有望随着订单交付与回款改善逐步缓解。不过，半导体装备行业具有技术迭代快、研发投入大、客户认证周期长等特点，投资者仍需关注行业竞争加剧、技术研发不及预期等潜在风险。
此次 61.75 亿元的股权划转，本质上是资本与产业深度融合的缩影。在国家集成电路产业基金一期、二期持续发力的背景下，北方华创通过引入国新投资这一国家级资本平台，将进一步夯实资本实力，加速技术创新与产业扩张。随着 “资本合作带动产业赋能” 模式的落地，国内半导体装备产业的国产化进程有望提速，北方华创也将在全球产业链竞争中占据更有利的位置，为中国芯片产业的自主可控注入强劲动力。
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