12月11日晚间，唐山冀东装备工程股份有限公司(000856.SZ，下称“冀东装备”)的一份公告，将这家老牌水泥装备龙头推向了舆论风口。公告显示，公司因关联交易披露不及时、董事薪酬表决未执行回避制度等多项违规行为，被河北证监局出具行政监管措施决定书，董事长焦留军、总经理李洪波等4名核心高管同步被采取监管谈话措施，相关违规记录已记入证券期货市场诚信档案。
对于上市公司而言，信披合规是不可触碰的红线，而冀东装备的违规操作却呈现出“双重失范”特征。监管文件直指两大核心问题：2024年12月，公司与关联方唐山盾石机械制造有限公司(下称“盾石机械”)签署的363.84万元扣款协议，未按规定披露临时报告;更值得关注的是，同年公司从盾石机械获得的552.76万元营业外收入，在2024年年报中竟被悄然隐匿。这种“选择性披露”的操作，直接违反了《上市公司信息披露管理办法》中关于信息真实、准确、完整的核心要求。
更具争议的是公司内部治理的漏洞。在第七届董事会第二十八次会议审议非独立董事2023年度薪酬、薪酬与考核委员会审议独立董事薪酬时，涉事董事均未执行回避表决程序。按照《上市公司治理准则》明确规定，董事参与讨论自身薪酬议案时必须回避，这是保障决策公平性的基本制度设计。“自己给自己定工资还不回避，这不仅是程序违规，更是对中小股东利益的漠视。”一位长期关注国企治理的投行人士向记者直言，这种操作在成熟上市公司中极为罕见。
监管部门已明确划分责任：董事长焦留军、总经理李洪波对关联交易信披问题承担主要责任，董事会秘书刘福生负责临时报告披露失职，财务总监陈峰则要为年报信息遗漏买单。根据《证券法》相关条款，河北证监局除对公司出具责令改正通知外，已将此次监管措施记入诚信档案，这意味着冀东装备未来在融资、并购等资本运作中，将面临更严格的监管审视。
面对监管重拳，冀东装备在公告中表态“高度重视”并承诺“严格整改”，同时强调此次措施“不影响正常经营”“不触及退市风险”。但市场更关心的是，在合规问题背后，公司早已显露的经营颓势。10月29日披露的2025年三季报显示，公司前三季度营业收入20.37亿元，看似同比增长7.12%，但盈利端已现“悬崖式下滑”——归母净利润811.82万元同比降27.74%，扣非归母净利润仅12.61万元，同比跌幅高达95.17%，基本处于“盈亏边缘”。
这种“增收不增利”的困境并非短期形成，而是连续三年经营压力的集中爆发。数据显示，冀东装备营业收入已从2022年的32亿元降至2024年的24.95亿元，三年累计降幅超22%;扣非净利润更从2023年的2220万元缩水至2024年的763万元，一年之内降幅达65.63%。作为扎根华北的国资企业，其核心业务正遭遇“双重挤压”：一方面北方传统市场连续四年下滑，2024年北方地区收入20.68亿元，同比降20.81%，占总营收比重从90%以上跌至82.88%;另一方面核心的机械设备及备件业务收入四年近乎腰斩，从2021年的20.66亿元降至2024年的10.79亿元，降幅达47.7%。
更令人担忧的是公司的财务健康状况。2024年公司应收账款激增至10.11亿元，同比增幅42.9%，占营收比重突破40%，而应收账款周转率从2022年的4.95次降至2.9次，周转天数延长至124天。“这本质上是用账期换订单，看似保住了营收规模，实则将经营风险后移。”一位注册会计师分析指出，冀东装备货币资金从2023年的3.44亿元降至2.26亿元，资产负债率却攀升至79.98%，应付账款12.12亿元占总负债的67.8%，资金链脆弱性已现。
值得注意的是，关联交易在公司经营中占据特殊地位。2024年冀东装备关联交易金额19.8亿元，占营收比重79.34%，其中向金隅集团及其关联方销售占比超八成。而此次信披违规涉及的盾石机械，正是其关联交易网络中的重要一环。业内质疑，如此高比例的关联交易下，信息披露的不透明可能隐藏着更多利益输送风险。“关联交易本身不是问题，但刻意隐瞒就难免让人多想，尤其是在公司业绩承压的时候。”上述投行人士表示。
为了扭转颓势，冀东装备也在尝试开拓南方及海外市场，2024年这两大市场收入同比分别增长36.53%和78.8%，但体量过小——合计4.27亿元的收入尚不足北方市场的五分之一，难以形成有效支撑。在成本端，2024年期间费用同比增25.2%，管理费用因绩效增加上升10.53%，进一步挤压了利润空间。
此次信披违规被监管追责，或许能成为公司治理改善的契机。对于持有冀东装备股票的投资者而言，需要关注的不仅是短期整改公告，更是公司能否真正解决“依赖关联交易、核心业务失速、财务风险高企”三大难题。在水泥装备行业需求持续低迷的背景下，这家老牌国企若不能尽快补齐合规短板、找到新的增长曲线，未来面临的可能不只是监管约谈，更是市场信心的彻底流失。
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