12 月 9 日晚间，国内气门行业龙头企业怀集登云汽配股份有限公司(下称 “登云股份”，002715.SZ)突发公告，公司控股股东北京益科瑞海矿业有限公司(下称 “益科瑞海”)所持 6.7744 万股股份及 2167.80 元对应红利将被司法强制执行。这一消息引发资本市场短暂关注，但公告明确指出，此次执行股份仅占公司总股本的 0.05%，执行后益科瑞海持股比例仍达 22.99%，公司控股股东与实际控制人地位均不会发生变更，日常经营与治理不受实质影响。
公告披露，登云股份近期收到广东省怀集县人民法院《协助执行通知书》，确认上述股份强制执行事宜。数据显示，益科瑞海目前持有登云股份 3179.91 万股，占总股本 23.04%，执行后持股数将降至 3173.14 万股，持股比例微降 0.05 个百分点。此次执行将通过二级市场交易方式完成，但由于法院未明确执行期限，股份变动的具体时间、交易价格等关键信息仍存在不确定性。
作为登云股份的控股方，益科瑞海背后的资本版图颇具看点。公开信息显示，益科瑞海隶属于益科正润集团，与聚益科、北京宝德润投资等同属同一资本阵营。益科正润前身为聚益科投资，总部位于北京，核心业务覆盖矿产投资运营及产业链延伸，其在山东、甘肃、内蒙古等地累计探明金金属量超 700 吨，手握多座矿山的探矿权与采矿权。其中 2011 年在山东莱州三山岛金矿探明的 562.37 吨黄金储量，为当时国内最大单体金矿床，经济价值超 2000 亿元。聚益科 2022 年披露数据显示，其矿业板块已探明黄金资源量超 600 吨，开采面积达 19.5 平方公里。
除了雄厚的矿业家底，聚益科在金融领域同样布局深远。目前其实际控制北信瑞丰基金第二大股东莱州瑞海投资，全资控股富国大通投资，并通过北京正润投资掌控联储证券第一大股东席位，形成 “矿业 + 金融” 双轮驱动的资本格局。不过财务数据显示，聚益科近年业绩波动剧烈，2021 年至 2023 年营业收入分别为 144.44 亿元、106.04 亿元、109.16 亿元，净利润则呈现 “0.33 亿元 - 30.13 亿元 - 0.23 亿元” 的大幅震荡，盈利能力稳定性有待观察。
值得注意的是，此次股权执行并未影响登云股份的业务发展节奏。作为国内发动机气门行业首家上市公司，登云股份成立于 1971 年，年产气门能力达 2500 万支，国内市场份额超 20%，出口量占全国同类产品出口总额的 80% 以上，长期为康明斯、潍柴、比亚迪等知名企业配套，产品远销美、欧、南美等多个国家和地区。公司 2024 年年报显示，汽车零部件国内销售收入同比增长 8.51%，新能源汽车电磁阀产品已成功进入主流车企供应链，全资孙公司汉阴黄龙取得 30 万吨 / 年采矿许可证，金矿采选业务有望成为新的利润增长点。
但短期业绩压力仍存。登云股份 10 月 27 日发布的 2025 年三季报显示，公司前三季度实现营业收入 4.06 亿元，同比增长 7.94%，但归母净利润亏损 268.17 万元，同比下降 123.83%，扣非归母净利润 424.68 万元，同比下滑 64.24%，基本每股收益 - 0.02 元。业内分析认为，业绩波动或与行业周期及海外市场调整相关，公司正计划建设海外生产基地以应对出口挑战。
从司法执行案例来看，此次登云股份的股权处置属于典型的 “小额执行不撼控制权” 情形。最高人民法院近年公布的指导性案例显示，法院对上市公司股权的强制执行需以登记公示信息为依据，且需平衡债权人权益与公司经营稳定性。此次仅 0.05% 的股权处置，与此前某矿业龙头企业亿元债务引发的股权整体处置案例形成鲜明对比，也印证了登云股份控股股东股权结构的稳定性。
对于投资者而言，此次事件的核心看点在于 “影响有限”：一方面益科瑞海仍持有超 22% 股权，实际控制人杨涛的控制权未受冲击;另一方面公司业务层面已形成汽车零部件与金矿采选双主业布局，新能源产品突破与产能扩张有望对冲短期业绩压力。后续需关注二级市场股权处置节奏，以及公司三季报亏损态势是否持续改善。
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