空调是夏日的续命神器，而换热器则是其核心部件。奥美森智能装备股份有限公司(以下简称“奥美森”)，一家为美的、奥克斯、海信、TCL等家电巨头提供换热器生产智能设备的企业，于2024年6月27日在北交所成功过会。然而，尽管背靠知名客户，奥美森的上市之路并非一帆风顺，其业绩波动、客户稳定性、存货和应收账款等问题，都为未来的发展蒙上了阴影。
奥美森的前身是2003年成立的中山市奥美森工业有限公司，由龙晓斌创立。龙晓斌曾在格力工厂目睹日本数控弯管机的技术优势后，立志自主研发国产高端设备。随后，他成功推出对标日本产品的数控弯管机，开启了奥美森的发展之路。2015年，奥美森在新三板挂牌，并逐步拓展至智能装备领域。
截至招股书披露日，奥美森的控股股东为奥美森技术，持股45.75%;实际控制人为龙晓斌、龙晓明(龙晓斌胞弟)、关吟秋(龙晓斌配偶)及雷林(龙晓明配偶)，四人合计控制公司73.77%的股权。值得注意的是，奥美森的股权集中度较高，若实际控制人利用控制地位进行不当决策，可能对公司及其他股东利益造成不利影响。
在内控方面，奥美森曾被发现存在内部审计设置不符合公司制度、未执行内幕信息管理制度等问题。例如，公司内审人员仅一人，且审计部负责人同时兼任财务工作，未能做到“不相容岗位相分离”。尽管公司已进行整改，但内控漏洞的存在仍为公司治理埋下隐患。
奥美森的业绩表现并不稳定。2022年至2024年，公司营业收入分别为2.79亿元、3.25亿元和3.58亿元，归母净利润分别为1938.93万元、4816.47万元和5582.25万元。2022年，公司营收和净利润双双下滑，而2023年则出现大幅增长。这种“过山车”式的业绩波动，反映出公司盈利能力的不稳定性。
奥美森的主要产品为换热器生产智能设备，占主营业务收入的比例逐年增长，2024年已达到69.89%。然而，公司的大客户名单变动频繁，2021年海信、TCL、奥克斯位列前三大客户，而2022年和2023年这些客户均未进入前五大客户名单，2024年又重新回归。这种客户稳定性不足的问题，可能与家电行业竞争激烈、客户需求波动有关。
此外，奥美森的存货和应收账款规模较大，也是潜在的风险点。报告期内，公司存货账面价值分别为1.80亿元、1.55亿元和1.79亿元，占流动资产的比例分别为46.17%、39.54%和36.55%。应收账款及合同资产期末账面余额分别为1.21亿元、1.21亿元和1.43亿元，占当期营业收入的比重分别为43.60%、37.33%和40.03%。较高的存货和应收账款占比，不仅占用大量营运资金，还可能增加财务风险。
尽管奥美森在北交所成功过会，但其未来的发展仍面临诸多挑战。公司需要进一步优化客户结构，增强客户稳定性，同时加强内控管理，降低存货和应收账款风险。此外，奥美森还需在技术创新和市场拓展方面持续发力，以应对激烈的市场竞争。
编辑有话说
奥美森的上市之路充满了机遇与挑战。作为一家家族企业，其在股权结构和内控管理方面仍需进一步完善。业绩的波动、客户稳定性不足以及存货和应收账款的高企，都是公司亟待解决的问题。未来，奥美森能否在资本市场的助力下实现突破，仍需时间的检验。
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