12 月 14 日晚间，国产超声医疗设备龙头无锡祥生医疗科技股份有限公司(688358.SH)同步抛出两项重磅公告，既宣布将两项核心募投项目延期至 2026 年底，又推出每 10 股派 3 元的现金分红方案，在营收净利小幅下滑的背景下，这份 "延期 + 分红" 的组合拳引发资本市场广泛关注。作为手握超 9 亿元募集资金的科创板企业，祥生医疗的决策背后，既折射出医疗器械行业项目建设的审慎逻辑，也彰显了公司对股东回报的坚定承诺。
回溯本次募投项目的来龙去脉，2019 年 11 月祥生医疗以 50.53 元 / 股的价格完成 IPO，公开发行 2000 万股，募集资金总额超 10.1 亿元，扣除发行费用后实际净额达 9.19 亿元，全部存入专项监管账户并签署三方监管协议，为公司长远发展筑牢资金根基。根据公告披露，这笔资金规划投入三大项目，其中 "超声医学影像设备产业化项目" 已顺利结项，而本次涉及延期的 "研发创新及营销运营基地建设项目" 和 "创新与发展储备资金"，承诺投资金额分别为 3.9 亿元和 2.66 亿元。截至 2025 年 11 月 30 日，公司累计投入募集资金 7.7 亿元，整体投入进度稳健，其中研发基地项目已完成 86.39% 的投资，储备资金项目投入进度也达到 77.03%。
对于市场最为关注的延期原因，祥生医疗在公告中给出了清晰解释：项目建设进入内装装修和配套设施准备阶段后，工程复杂性显著提升，加之竣工验收的严谨性要求，公司为保障项目长期安全稳定运营，严格遵循行业监管标准和内部质量控制体系，未因追求进度而简化关键流程。这一决策得到了保荐机构国金证券的明确认可，核查意见指出，本次延期未改变项目投资内容、总额及实施主体，不存在变相改变募集资金投向或损害股东利益的情形，符合《上市公司募集资金监管规则》等相关规定。值得注意的是，类似的项目延期在医疗器械行业并非个例，此前安杰思也曾因新办公大楼延期使用等因素，将微创医疗器械研发中心项目延期至 2026 年底，反映出行业对项目质量的审慎把控。
与项目延期同步披露的业绩数据，展现出祥生医疗在复杂环境中的经营韧性。2025 年前三季度，公司实现营业收入 3.43 亿元，同比下降 5.27%;归母净利润 9392.05 万元，同比下降 4.56%;扣非归母净利润 8696.66 万元，同比下降 2.69%，基本每股收益 0.84 元。看似小幅下滑的业绩背后，却暗藏积极信号：第三季度单季公司归母净利润同比激增 41.95%，扣非归母净利润增幅更是达到 53.63%，利润端回暖趋势明显。东方财富网研报分析指出，营收端的个位数下滑主要系部分收入延迟确认所致，而利润增长则得益于汇兑损失减少及费用控制良好，前三季度公司毛利率逆势提升 0.67 个百分点至 59.82%，四费率同比下降 0.94 个百分点，展现出较强的成本管控能力。
更令市场意外的是，在业绩阶段性承压的情况下，祥生医疗依然拿出了诚意十足的分红方案。根据公告，公司拟以权益分派股权登记日的总股本为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 3 元(含税)，合计派现 3356.24 万元，占前三季度归母净利润的比例高达 35.73%。这一分红比例在医疗器械行业中处于较高水平，既体现了公司 "股东回报优先" 的经营理念，也彰显了对未来发展的信心。从财务基础来看，公司前三季度经营活动产生的现金流量净额达 7329.03 万元，同比增长 3.78%，稳健的现金流为现金分红提供了坚实支撑。
深入剖析可以发现，祥生医疗的 "延期 + 分红" 组合拳，本质上是公司 "高质量发展" 战略的具体体现。作为超声 AI 领域的先行者，公司始终保持高强度的研发投入，2025 年前三季度研发费用达 5657 万元，占营收比例 16.48%，其中第三季度研发费用率更是提升至 17.71%。持续的技术投入换来了丰硕成果，截至 2025 年上半年，公司核心技术已扩容至 63 项，累计拥有发明专利 151 项，新增的超声智能导航与引导技术，能通过 AI 实时引导医生操作，有效降低漏诊误诊风险。在市场布局方面，公司产品已覆盖全球 100 多个国家和地区，2025 年上半年新增国外市场准入许可 43 项，全系列产品一次性通过欧盟 MDR 认证，还与盖茨基金会签署联合开发协议，全球化战略持续深化。
对于投资者而言，祥生医疗的两项公告传递出多重积极信号：募投项目的延期是基于质量把控的理性选择，为未来研发和营销能力升级奠定坚实基础;分红方案彰显了公司对股东的责任感，35.73% 的分红比例体现了盈利质量的扎实;而第三季度利润的大幅增长、毛利率的稳步提升以及 AI 技术的持续突破，则预示着公司经营已进入改善通道。随着研发创新及营销运营基地的建成投用，叠加超声 AI 技术在多临床领域的成果转化，祥生医疗有望进一步巩固在国产超声设备领域的竞争优势，为长期发展注入强劲动力。
在医疗器械行业创新升级的浪潮中，祥生医疗用审慎的项目推进态度和坚定的股东回报承诺，展现了上市公司的责任与担当。对于资本市场而言，这样兼顾短期回报与长期发展的企业，更值得持续关注其后续项目进展与技术转化成效。
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