在光伏玻璃行业竞争加剧的背景下，旗滨集团(601636.SH)的股权“回收”计划引发了市场的广泛关注。2024年11月，旗滨集团宣布拟通过发行股份的方式，重新收购其控股子公司湖南旗滨光能科技有限公司(以下简称“旗滨光能”)28.78%的股权。这一举动不仅涉及复杂的交易背景，还引发了市场对内幕交易的质疑。然而，经过公司自查及相关中介机构的核查，相关主体的股票交易行为已被认定不构成内幕交易。
旗滨集团作为国内大型玻璃企业集团，业务涵盖硅砂原料、优质浮法玻璃、光伏玻璃、高性能电子玻璃等多个领域。其子公司旗滨光能专注于光伏玻璃的研发、生产与销售。然而，近年来光伏玻璃行业面临供需错配、价格下滑等问题，行业竞争愈发激烈。
2023年11月，旗滨集团曾以10.47亿元的价格将旗滨光能28.78%的股权转让给实际控制人俞其兵控制的旗滨科源及其他员工持股平台。当时，这一举措被认为是为了通过员工持股平台进行股权激励，提升员工积极性。然而，不到一年，旗滨集团又决定重新收购这部分股权，这一“先卖后买”的操作引发了市场的广泛讨论。
对于此次股权“回收”，旗滨集团相关人士向时代周报解释称，过去一年中，无论是监管环境还是市场情况都发生了很大变化。特别是在光伏玻璃行业下行周期中，如果子公司不是100%控股，公司在财务资助方面会面临诸多问题，例如关联交易风险等。因此，公司决定通过全资控股子公司，更高效地整合资源。
资深投行人士王骥跃也指出，这种“先卖后买”的操作确实不常见，但关键还是要看交易价格的公允性。2025年1月，旗滨集团公布的交易价格显示，采用资产基础法评估后，旗滨光能28.78%的股权交易价格约为10亿元。这一价格与2023年采用收益法评估的价格相比，虽然有所变化，但公司表示这是为了保护中小股东利益而采取的折价策略。
值得注意的是，旗滨集团在两次交易中采用了不同的评估方法。2023年，公司采用收益法对旗滨光能进行评估，评估值为36.39亿元;而2024年则采用资产基础法，评估值为37.05亿元。对此，旗滨集团相关人士解释称，这主要是由于公司发展阶段不同。2023年处于建设阶段，而2024年则进入新的发展阶段，评估方法的变化是为了更准确地反映公司价值。
尽管如此，市场对这一操作仍存在诸多疑问。特别是在光伏玻璃行业竞争加剧、价格下滑的背景下，旗滨集团的这一举措是否真的能为公司带来新的发展机遇，仍需时间来验证。
2025年2月25日，旗滨集团发布公告称，经公司自查及相关中介机构核查，相关主体在交易期间的股票交易行为不构成内幕交易。核查结果显示，部分自然人在核查期间存在股票交易行为，但相关人员已出具书面说明与承诺，确认其交易行为是基于公开信息和个人投资判断，与本次交易无关联。
尽管公司试图通过自查报告打消市场的合规疑虑，但二级市场对此次股权“回收”计划的反应仍较为冷淡。公告发布后，旗滨集团股价微跌0.70%，收于5.70元/股。这表明，市场对旗滨集团此次股权“回收”计划仍持谨慎态度。
面对光伏玻璃行业的困境，旗滨集团相关人士表示，短期内或中期，行业供需错配的情况可能会延续，行业将继续面临产能调节和对缺乏规模经济企业的出清。尽管如此，公司仍坚定发展光伏产业的决心，并会根据市场情况灵活调整战略，不会盲目扩张。
从公司业绩来看，2024年前三季度，旗滨集团实现营收约116.00亿元，同比增长3.72%;归母净利润约6.99亿元，同比下降43.77%。公司表示，业绩下滑主要系建筑玻璃、光伏玻璃行业竞争激烈，市场价格持续下降，毛利率下行所致。
编辑有话说
旗滨集团的股权“回收”计划，是光伏玻璃行业在竞争加剧背景下的一个缩影。从“先卖后买”的操作到评估方法的变化，再到市场对内幕交易的质疑，这一系列事件背后反映出的是行业困境与企业转型的艰难。尽管公司试图通过自查报告消除市场的疑虑，但光伏玻璃行业的未来仍充满不确定性。对于投资者来说，或许需要更加谨慎地看待这类“自救”行动，毕竟市场的冷暖最终还需由业绩来证明。
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