12月15日晚间，上交所上市公司新宏泰(603016)的一则公告，为其全年的资产优化动作画上了最新一笔。公告显示，公司所持厦门联容电控有限公司(下称“厦门联容”)16.06%股权已完成工商变更登记，这意味着这家此前由新宏泰控股的子公司，正式退出其合并财务报表范围。从8月挂牌转让到11月确定受让方，再到12月完成交割，这场耗时四月的股权交易，折射出这家低压电器企业在业绩压力下的战略收缩轨迹。
时间线回溯至2025年8月25日，新宏泰首次披露拟转让厦门联容股权的计划，通过无锡市产权交易中心公开挂牌的16.06%股权，对应注册资本186.68万元。彼时市场便有猜测，此举或与公司聚焦主业、缓解资金压力相关。三个月后的11月11日，交易细节尘埃落定：由吴怡芳、陈吉文两名自然人，及厦门联容智创管理合伙企业(有限合伙)、米博(厦门)集团有限公司、上海嘉泽晟科技有限公司三家企业组成的“五方联合受让团”，以1076.4万元的挂牌价成功摘牌，这一价格与第三方评估机构给出的估值基本持平。
股权结构的变化尤为关键。交易完成前，新宏泰持有厦门联容51%股权，是其绝对控股股东;交易后，公司持股比例降至34.94%，仅保留参股地位。“本次股权转让有利于公司优化业务结构，聚焦主业发展，增强可持续发展的内生动力。”新宏泰在公告中给出的官方表述，与其年内多次资产剥离动作形成呼应。公开信息显示，这家成立于2008年、2016年登陆上交所的企业，核心业务始终聚焦断路器关键部件、低压断路器及刀熔开关的研发生产，是国内断路器行业配套能力较强的企业之一，其产品广泛应用于电力系统，与特高压、铁路基建等领域紧密相关。
厦门联容的股权转让并非孤例，而是新宏泰2025年“资产瘦身”计划的重要一环。今年3月，公司已通过同一交易平台完成两家子公司的剥离：以1万元的低价转让宏森电子82.5%股权，同时以1402.49万元出让津低宏泰75%股权。两场交易完成后，这两家子公司同样不再纳入合并报表。从1万元到1402万元再到1076万元，转让价格的差异背后，是标的公司在新宏泰业务版图中定位的不同——宏森电子的低价转让，被业内解读为对低效资产的快速处置，而厦门联容与津低宏泰的交易则更偏向优化资源配置。
一系列资产腾挪的背后，是新宏泰日益凸显的业绩压力。公司2025年第三季度报告显示，前三季度实现营业总收入4.65亿元，同比微降1.04%;归母净利润4781.12万元，同比降幅扩大至8.37%，营收与净利的双降态势清晰可见。更值得警惕的是盈利能力与现金流的同步承压：前三季度销售毛利率为28.15%，较去年同期下降2.19个百分点;净资产收益率(ROE)降至5.72%，同比减少0.5个百分点。现金流状况更为严峻，经营活动产生的现金流量净额仅为4881万元，同比大幅下滑37.89%，这一数据意味着企业“造血能力”正在减弱。
有趣的是，新宏泰的业绩困境与行业整体景气度形成鲜明对比。中国机电产品进出口商会数据显示，2025年第一季度国内低压电器行业出口额达56亿美元，同比增长13.6%，其中自动断路器出口增速达11.4%，越南、印度等新兴市场需求旺盛，预计全年行业出口额将突破225亿美元。作为行业内的老牌企业，新宏泰0.49%的市场占有率并不算突出，且面临头部企业挤压的压力。在行业向智能化、绿色化转型的背景下，公司选择剥离非核心资产，集中资源投入主业研发与市场拓展，不失为应对竞争的务实之举。
从股权受让方的构成来看，“自然人+产业资本+员工持股平台”的组合颇具深意。其中厦门联容智创管理合伙企业作为员工持股平台的参与，被解读为有助于稳定厦门联容的经营团队;而米博集团与上海嘉泽晟科技在电子制造领域的资源，或能为标的公司带来新的发展机遇。对新宏泰而言，既通过股权转让获得了1076万元的现金流补充，又避免了直接退出可能带来的业务关联风险，为未来潜在的合作留下空间。
随着2025年步入尾声，新宏泰的资产优化成效仍需时间检验。对于投资者而言，更需关注其聚焦主业后的具体动作：研发投入是否会相应增加?在新兴市场的拓展上能否取得突破?现金流压力能否通过主业回暖得到缓解?这些问题的答案，将决定这家低压电器企业在行业复苏浪潮中，能否真正实现“轻装上阵”。截至12月15日收盘，新宏泰股价报18.23元/股，年内累计下跌12.3%，市场用脚投票的背后，是对公司业绩反转的期待与观望。
文章来源于网络。发布者：投资参考网，转转请注明出处：https://www.shuahuang.com/67929.html
