2024年，对于上大股份(301522.SZ)来说，是充满挑战的一年。尽管公司归母净利润同比上涨了7.14%，但与过去几年相比，这一增速显得有些“力不从心”。与此同时，公司毛利率也出现了下滑，市场对其未来发展充满了疑问。
上大股份于2024年10月中旬正式登陆资本市场，但很快便面临业绩增长的瓶颈。根据2月24日晚间发布的2024年年报，公司实现营收25.08亿元，同比上涨23.39%;归母净利润为1.62亿元，同比上涨7.14%。这样的数据在资本市场上并不算差，但与公司过去的表现相比，却显得有些“黯然失色”。
回顾过去两年，上大股份的归母净利润增长迅猛：2022年同比增长54.76%，2023年同比增长40.85%。然而，到了2024年，这一增速骤降至7.14%。是什么导致了公司业绩增长的“刹车”?
从公司年报来看，尽管营收有所增长，但毛利率却出现了明显下滑。2024年，上大股份的毛利率为13.91%，同比减少了2.97个百分点。公司解释称，这主要是由于市场需求减量和市场竞争加剧的双重影响。在过去几年中，上大股份的毛利率逐年下滑，从2021年的18.48%降至2023年的16.88%，远低于行业平均水平。
上市不足半年，上大股份便开始对IPO募投项目进行调整。公司原计划募集资金12.50亿元，但实际仅募得5.49亿元，远低于预期。为了确保项目顺利推进，公司决定将全部募集的资金投入到“年产8000吨超纯净高性能高温合金建设项目”中。
然而，问题远不止于此。2月24日，公司披露了对募投项目的调整计划，包括新增设备、购置土地和扩建车间等，项目投资额从10.52亿元增至13.50亿元，同时项目建设期延长至2027年底。这意味着，公司不仅需要更多的资金来填补缺口，还需要更多时间来完成项目建设。
更令人担忧的是，截至2024年末，公司账上的货币资金仅有6.71亿元，而短期借款却高达3.53亿元。在这种情况下，公司是否有足够的资金来实现募投项目的扩产，无疑是一个巨大的问号。
上大股份主要从事高温及高性能合金、高品质特种不锈钢等特种合金产品的研发、生产和销售，产品广泛应用于航空航天、燃气轮机、核工程等高端领域。然而，尽管公司核心业务正处于快速发展阶段，但其收入占比却出现了下滑。
2024年，公司高温及高性能合金产品贡献营收14.63亿元，占总营收的58.33%，而2023年这一占比为59.86%。在需求旺盛的背景下，核心业务占比却有所下降，这背后的原因是什么?是市场竞争加剧，还是公司拓展新业务的策略调整?这些问题都值得进一步探讨。
尽管面临诸多挑战，但上大股份仍在积极寻求突破。公司计划使用自有及自筹资金2.06亿元对现有车间进行升级改造，将部分模铸工艺坯料升级改造为立式连铸工艺坯料。这一举措或许能提升生产效率，优化产品结构，为公司带来新的增长点。
此外，公司也在积极拓展国际市场和新兴业务领域，试图通过多元化布局来缓解单一业务的压力。然而，这些措施能否真正扭转公司当前的困境，仍需时间来验证。
编辑有话说
上大股份的2024年，可以说是充满挑战的一年。业绩增速放缓、毛利率下滑、募投项目调整……这些问题都让公司站在了发展的十字路口。然而，挑战与机遇总是并存的。通过升级改造、优化产品结构和拓展新业务，上大股份或许能找到新的增长路径。在资本市场的舞台上，只有不断调整和创新，才能在竞争中立于不败之地。
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