银鞍岭英再抛中自科技3%股份或套现8600万，年内第四次减持藏玄机

12月8日晚间，中自科技发布公告称，公司股东南京银鞍岭英新能源产业投资基金合伙企业(有限合伙)(下称“银鞍岭英”)计划通过集中竞价及大宗交易方式，减持公司股份不超过359万股，占公司总股本的3%。以12月8日公司24元/股的收盘价计算，此次减持若全部实施，银鞍岭英将套现约8600万元。

公告显示，银鞍岭英此次减持的股份均来源于公司首次公开发行前取得，该部分股份已于2022年10月24日解除限售上市流通。在本次减持计划实施前，银鞍岭英持有中自科技645.31万股股份，占公司总股本的5.4%。若减持计划顺利完成，其持股比例将降至2.4%，持股数量仅剩286.31万股。

从减持细节来看，银鞍岭英对减持路径做出了明确规划：通过集中竞价交易方式减持的股份数量不超过119.56万股，占公司总股本的1%;通过大宗交易方式减持的股份数量不超过239.13万股，占公司总股本的2%。整个减持计划将在公告披露之日起15个交易日之后的3个月内实施，也就是2025年12月30日至2026年3月29日期间。对于减持原因，银鞍岭英给出的解释依然是“自身资金需求”，这与此前多次减持的理由如出一辙。

值得注意的是，此次减持并非银鞍岭英年内首次出手，而是其2025年以来的第四次减持动作，减持频率之高引发市场广泛关注。梳理公告信息可见，银鞍岭英最初持有中自科技784.76万股股份，占公司总股本的6.56%，而从今年3月开始，其便开启了持续的减持之路。

今年2月17日，中自科技首次披露银鞍岭英的减持计划，后者拟减持不超过358.69万股股份，占公司总股本的3%。截至6月10日，该减持计划实施完毕，银鞍岭英及其一致行动人累计减持19.88万股，套现约433万元，减持均价为21.76元/股，此次减持后其持股比例降至6.4%。

仅时隔两个月，8月14日中自科技再次发布银鞍岭英的减持公告，减持规模与前次一致，仍为不超过358.69万股股份。12月4日，公司公告该减持计划已实施完毕，截至当日银鞍岭英及其一致行动人累计减持119.56万股，套现约3146万元，其中在11月13日至12月4日期间就减持35.09万股，减持均价达25.63元/股，此次减持后其持股比例进一步降至5.4%。加上此次拟减持的股份，银鞍岭英年内累计减持股份数量将达到498.94万股，累计套现金额约1.19亿元，持股比例将从最初的6.56%大幅降至2.4%。

除了银鞍岭英这一重要股东，中自科技的部分高层也在年内加入了减持行列。9月28日，公司董事李云披露减持计划，拟通过集中竞价交易方式减持不超过5万股股份，占公司总股本的0.04%;11月2日，董事陈耀强也发布减持计划，拟减持不超过4万股股份，占公司总股本的0.03%。尽管两位董事的减持规模不大，但结合重要股东的持续减持，还是引发了市场对公司发展前景的担忧。

股东密集减持的背后，是中自科技不容乐观的业绩表现。根据公司日前披露的2025年三季报，今年前三季度公司实现营业收入11.9亿元，同比增长12.7%，看似营收保持增长，但盈利能力却持续恶化。报告期内，公司归母净利润亏损2695万元，较去年同期的亏损1409万元进一步扩大，同比减少91.26%;扣非归母净利润亏损4619万元，较去年同期的亏损4260万元也有所增加;经营活动产生的现金流量净额更是大幅下滑，为-3.21亿元，同比下降1309.2%，现金流的紧张局面凸显了公司经营的压力。

公开资料显示，中自科技成立于2005年，2021年10月登陆科创板，公司主营业务为环境催化剂、电化学储能系统的研发、生产和销售，其中内燃机尾气净化催化剂是公司的核心业务，占主营业务收入的比例高达96.12%，储能与储能+业务占比仅为2.06%，工业催化剂和氢能业务占比则更低。作为我国环境催化剂领域的少数主要国产厂商之一，中自科技所处的环保催化剂行业近年来呈现出稳步发展的态势。数据显示，2024年我国环保催化剂需求量已从2017年的23万吨增长至35.8万吨，需求规模从170.95亿元增长至267.43亿元，预计2025年需求量有望达到37.4万吨，需求规模将达281.47亿元。

在行业整体向好的背景下，中自科技却陷入了业绩亏损的困境，这与其业务结构单一、核心业务竞争力不足或许存在密切关联。尽管公司近年来也在积极布局固态电池、稀土材料等新兴领域，其申报的“先进固态电解质材料及固态电池中试平台”还于2025年10月入选成都高新区中试平台认定名单，所研发的固态三元锂电池能量密度达350Wh/kg，且通过了多项安全性能测试，但从目前的业务结构来看，新兴业务尚未形成规模，短期内难以支撑公司业绩改善。

股东的持续减持与业绩的持续亏损，形成了恶性循环，也让中自科技的股价承受了较大压力。从银鞍岭英的减持均价来看，其年内减持均价从21.76元/股逐步提升至25.63元/股，而公司最新收盘价为24元/股，已低于近期的减持均价，这或许意味着部分股东急于套现离场，即便面临一定的价差损失也在所不惜。

事实上，类似中自科技这样的股东密集减持案例在资本市场并不少见。不久前，特高压龙头中国西电就因外资股东通用电气新加坡近一年来三度减持，导致公司股价跌停，整个电网设备板块也随之大幅回调。市场分析认为，产业资本作为对公司基本面最为了解的群体，其密集减持行为往往被视为强烈的市场信号，可能反映出其对公司未来发展信心不足，或认为当前股价已充分反映甚至过度反映了未来预期，估值吸引力下降。

对于中自科技而言，如何改善盈利能力、提升现金流水平，同时稳定股东信心，成为当前亟待解决的问题。一方面，公司需要聚焦核心业务，提升环境催化剂产品的市场竞争力，在行业发展红利中抢占更多市场份额;另一方面，需要加快新兴业务的研发与产业化进程，培育新的利润增长点。唯有如此，才能打破当前的发展困境，让投资者重拾信心。而对于普通投资者而言，在面对股东密集减持且业绩持续亏损的公司时，更需保持谨慎，充分评估投资风险，避免盲目跟风。

截至目前，中自科技尚未对股东密集减持及业绩亏损等问题作出进一步说明，市场后续将持续关注公司的经营动态及减持计划的实施情况。