在金融市场的浪潮中，每一个重大决策都如同投入湖面的巨石，激起层层涟漪。近日，中国人寿拟清仓杭州银行股权这一消息，引发了市场的广泛关注。
陪跑杭州银行近16年后，中国人寿决定踏上离场之路。7月15日，杭州银行发布公告称，股东中国人寿计划在公告披露之日起三个交易日后的三个月内，通过集中竞价或大宗交易方式减持其所持公司股份，合计不超过5078.94万股(含本数)，即不超过公司普通股总股本的0.70%。而截至公告披露日，中国人寿恰好持有杭州银行5078.94万股，占公司普通股总股本的0.70%。这一微妙的数字巧合，让多位市场人士敏锐地察觉到，中国人寿此次或将彻底清空其在杭州银行的股份。此次减持期间为2025年7月21日至10月20日，减持原因依旧是“资产配置的需要”。据相关报道分析，按当前股价计算，中国人寿此次离场有望套现8.6亿元。
回顾过往，自2021年起，中国人寿便开启了减持杭州银行股份的征程，至今已历经三轮减持。2021年，中国人寿在二级市场减持了杭州银行0.94%的股份，套现金额高达8.43亿元。2023年，中国人寿又将其持有的2%杭州银行股份转让给杭州市城投集团，总金额为14.29亿元。紧接着，2024年11月25日，杭州银行发布公告披露，中国人寿已完成减持约5930万股，减持比例为1%，减持金额约为7.7亿元。三次减持下来，中国人寿共计套现30.42亿元。一位业内知情人士透露，中国人寿从杭州银行IPO时就已深度参与，其参与成本较低，投资杭州银行的净收益率预计超过160%。
时间回溯到2009年，中国人寿作为战略投资者入股杭州银行，彼时的决策在七年后迎来了关键节点——杭州银行成功登陆资本市场，成为浙江首家在上交所主板挂牌上市的金融机构。从杭州银行2016年报中可以看到，中国人寿以5.55%的持股比例位列第五大股东，中国太保以4.59%的比例位列第七大股东，新华保险则以135.32万股的持股数量位列第二大无限售条件股东。
在这之后，中国太保自2021年起多次减持杭州银行，并于2022年8月彻底清仓，累计套现34.45亿元人民币。当时中国太保回应媒体称，此次减持是基于战略配置的需要，属于常规投资操作。而在今年1月24日，杭州银行发布公告，外资股东澳洲联邦银行拟“清仓”所持杭州银行5.45%的股权，受让方为新华保险。公告显示，澳洲联邦银行转让所持杭州银行股份的价格为13.1元/股，股份转让价款共43.17亿元。据业内人士透露，新华保险此次投资成本较低，仅13.1元/股，这对公司今年中期业绩盈利将有较大助力。
那么，为何在银行股整体上扬的当下，中国人寿却选择清仓杭州银行呢?据Wind数据显示，截至当日收盘，银行指数报7693.28.日内虽下跌0.96%，但年内涨幅已达19.98%。从业绩层面来看，杭州银行今年一季度延续了去年的良好涨势，实现营业收入99.78亿元，较上年同期增长2.22%;实现归母净利润60.21亿元，较上年同期增长17.30%。然而，尽管其盈利能力逐年提升，但自2021年以来，杭州银行已连续三年分红率低于25%。
市场分析人士指出，IFRS9新准则实施后，权益投资对保险公司利润表波动的影响显著加大。此次减持完成后，预计将对中国人寿下半年投资收益及利润表现起到一定的平滑作用。随着保险负债端规模的持续扩张，未来险企预计将进一步增持具有高分红、高资本增值、高ROE属性的资产，以更好地匹配保险行业资产端长期、稳定的需求。
不过，也有券商人士持有不同观点。他们分析称，杭州银行近两年股价涨势良好，股息率也较为可观，中国人寿继续持有或许并非不是一个明智的选择。中国人寿副总裁刘晖曾在发布会上表示，公开市场权益组合收益存在波动性，中国人寿在高股息股票方面已有一定布局，未来仍将持续关注高股息股票策略，同时构建分散均衡的高股息股票组合，既要追求股息收益，也要实现一定的增值收益，从而在降低收益波动、资产保值增值、偿付能力提升等方面发挥积极作用。
除了杭州银行，近期多只银行股也遭遇股东减持。中金公司研报认为，近期银行股价表现较好主要得益于宏观不确定性下基本面预期稳定，银行股息对保险等中长期资金吸引力提升。在当前环境下，建议从银行负债能力、区域红利及组织效率等角度筛选银行股，更多关注盈利能力及稳定性。大行注资落地后对股息有所摊薄，可关注摊薄比例与预期比例较低的大行，同时推荐经营管理能力领先的股份行以及具备区域红利的区域性银行。
编辑有话说：中国人寿拟清仓杭州银行股权这一事件，不仅反映了其自身资产配置的调整需求，也在一定程度上折射出当前金融市场的复杂态势。无论是保险企业对投资收益的考量，还是银行股在市场波动中的表现，都为投资者和市场参与者提供了诸多思考。在未来，金融市场的变化仍将持续，如何在复杂多变的环境中把握投资机遇，实现资产的稳健增值，是每一个市场主体都需要深入思考的问题。
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