近日，国内最大流感疫苗生产商华兰疫苗(301207.SZ)发布2024年年度报告，其营收和净利润均创下五年内新低。全年营业收入11.28亿元，同比下降53.21%;净利润2.06亿元，同比下降76.10%。这一业绩下滑，主要是受到价格战与低接种率的双重压力。
2024年，流感疫苗市场竞争激烈，华兰疫苗主要产品价格下调约30%。降价虽意在换取市场规模，但直接影响了公司的收入和毛利率。该年，公司流感疫苗毛利率为81.84%，同比下降6.45%。同时，经营活动产生的现金流量净额为4.68亿元，同比下滑47.29%，销售回款减少导致现金流明显转弱。市场能否因降价真正被激活，仍充满不确定性。
华兰疫苗在年报中指出，业绩快速下滑是受流感疫苗价格下调、民众接种率波动、市场需求变动及销量下滑等多重因素影响，公司业务发展及盈利能力承受较大压力。
国内流感疫苗市场一直受限于低接种率，市场规模扩张乏力。全国人大代表、华兰生物董事长安康在2024年全国两会上表示，我国流感疫苗接种率维持在3%左右，远低于世界水平，每年全国实际接种的流感疫苗预计只有获得批签发合格报告总量的60%左右。
即便价格下调，接种率的提升仍面临诸多障碍，包括公众的接种意愿、疫苗教育普及等问题。据中国疾病预防控制中心的数据，2024年流感疫苗的报废率已升至约40%，较2018年的20%翻了一倍，反映出市场需求波动加剧。
流感疫苗市场具有明显的周期性波动。2023年一季度，国内多地爆发甲流疫情，疫苗销量显著增长。而2024年上半年，流感疫情较为平稳，华兰疫苗受此周期影响，业绩相应缩水。
从批签发数量来看，2024年，华兰疫苗三价流感疫苗批签发数量从6批次增至11批次，同比增长83.33%，但四价流感疫苗批签发数量从88批次降至67批次，同比下降23.86%。与此同时，公司疫苗制品的销售量、生产量均出现同比下滑。其中，销售量为1424.19万人份，同比下滑26.58%，生产量为2111.31万人份，同比下滑16.74%。
不只是流感疫苗，HPV疫苗供需格局也发生了根本性改变。曾经一针难求的默沙东九价HPV疫苗不再难约。2022年前，受产能、截止年龄限制等因素影响，九价HPV疫苗一直供不应求。但自2023年起，随着产能大幅跟上，其紧张供需关系得到缓解。
随后，万泰生物、沃森生物二价HPV疫苗相继获批上市，国产二价HPV疫苗的政府采购价格也被打到百元以下。2024年8月，山东省公共资源电子交易平台披露，山东省2024年入学适龄女孩二价HPV疫苗采购成交公告，沃森生物旗下子公司泽润生物以2794.65万元中标101.62万支，这意味着二价HPV疫苗中标价格已降至27.5元/支，不少网友戏称与一杯奶茶价格接近。
尽管当前市场环境承压，华兰疫苗仍对国内流感疫苗市场充满信心。公司认为，随着国家政策的持续推动及民众接种意识的提升，市场仍有较大的增长空间。然而，如何在价格战和低接种率的双重压力下实现突围，仍是国产疫苗企业面临的现实挑战。
一方面，企业需要在保证产品质量的前提下，合理控制成本，避免过度价格战导致的利润受损。另一方面，要加大疫苗科普宣传力度，提高公众的接种意识和意愿，从而扩大市场需求。同时，密切关注市场的周期性波动，做好生产和销售的规划。
编辑有话说
华兰疫苗的业绩滑坡是国产疫苗行业现状的一个缩影。在价格战和低接种率的双重夹击下，企业亟需寻找新的增长动力。一方面，通过政策引导和科普宣传提升公众接种意识，扩大市场需求;另一方面，借助技术创新和产品多元化战略增强竞争力，才能真正实现可持续发展。
对于投资者而言，短期内疫苗行业可能仍将面临较大的不确定性，但从长远看，随着国民健康意识的提升及政策支持力度的加大，该领域依然具备广阔的发展前景。
国产疫苗企业在经历了从供不应求到随到随打的转变后，正迎来新一轮行业洗牌。如何平衡价格、质量与市场需求，将是决定企业能否在竞争中脱颖而出的关键所在。
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