昊海生科：医美“三剑客”的困境与未来

投资参考网 • 2025年2月21日下午4:11 • 理财 • 阅读 436

医美行业，一个充满机遇与挑战的领域，曾经风光无限的昊海生科（688366.SH，06826.HK）如今却面临着业绩增长乏力的困境。作为医美“三剑客”之一，昊海生科的最新业绩报告引发了市场的广泛关注。

2024年，昊海生科的业绩表现并不理想。根据公司发布的年度业绩快报，2024年实现营业收入26.98亿元，同比增长仅1.64%；归母净利润为4.20亿元，同比微增0.97%。然而，扣非净利润却出现了下滑，同比下降0.57%，显示出公司核心业务的增长动能不足。

从季度数据来看，昊海生科在2024年第三季度和第四季度的归母净利润同比连续下降。第四季度的归母净利润更是同比下降11.26%，环比下降24.93%。这种下滑趋势与公司上半年的表现形成了鲜明对比，显示出下半年市场的严峻挑战。

在二级市场上，昊海生科的表现同样不尽如人意。截至2025年2月20日收盘，公司股价为59.10元/股，较历史高点下跌了约70%。这种股价表现与基金的大规模撤离不无关系。截至2024年三季度末，仅有华宝基金和东方基金两家基金公司持有昊海生科的股票，而此前曾有45家基金公司持股。

昊海生科的业绩增长乏力，可能与其产业多元化战略有关。公司不仅涉足医美领域，还布局了眼科、骨科等多个细分市场。这种多元化布局虽然能够在一定程度上分散市场波动风险，但也导致了核心竞争力的分散。

相比之下，同处医美赛道的爱美客和华熙生物表现更为出色。爱美客专注于生物医用材料的研发和销售，其业绩在过去几年实现了高速增长。而华熙生物虽然在2023年出现了业绩下滑，但其透明质酸产业化规模仍位居国际前列。

昊海生科的多元化布局使其在多个领域都有所涉猎，但也面临着激烈的市场竞争。2024年，其主力产品“海魅月白”玻尿酸面临华熙生物等企业的竞争，市场渗透率存疑。此外，公司还面临着低线城市价格敏感度高、原材料涨价以及医美行业监管趋严等多重挑战。

昊海生科的困境并非不可逆转。尽管2024年的业绩表现不尽如人意，但公司仍在积极应对。一方面，昊海生科加大了研发投入，推进技术创新和产品升级；另一方面，公司也在优化产品结构，提升运营效率。

医美行业仍在快速发展，昊海生科凭借其在生物医用材料领域的技术积累，有望在未来找到新的增长点。例如，其第四代玻尿酸“海魅月白”已于2024年11月上市，并获得了市场的初步认可。此外，随着公司“上海昊海生科国际医药研发及产业化项目”的推进，其产能也将逐步释放。

在当前的市场环境下，昊海生科需要更加聚焦核心竞争力，同时灵活应对市场变化。虽然短期内业绩增长乏力，但长期来看，凭借其技术创新能力和多元化的产业布局，昊海生科仍有机会在医美行业中脱颖而出。

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