12月7日晚间，上海电气风电集团股份有限公司(下称“电气风电”)的一则关联交易公告，在风电行业引发广泛关注。这家前三季度净利润亏损超7亿元的风电企业，宣布与控股股东旗下的上海电气集团财务有限责任公司(下称“电气财务”)签订总额达129亿元的《金融服务协议》，通过关联方输血缓解资金压力的意图十分明确。
公告显示，此次电气财务为电气风电及其子公司提供的金融支持包含两大核心内容：最高56亿元的存款额度与73亿元的授信额度，涵盖贷款、票据贴现、保函、承兑等多项业务，协议有效期至下一年度相关协议获审议通过之日。值得注意的是，所有金融服务的利率及收费均参考市场标准，其中存款利率锚定央行同期同类标准，贷款利率则以LPR为基准，其他服务费用也对标第三方商业银行水平。
这一合作的推出，恰逢电气风电经营承压的关键节点。据其10月28日披露的三季报，公司前三季度呈现出鲜明的“增收不增利”特征：营业收入42.62亿元同比大幅增长35.96%，但归母净利润却亏损7.32亿元，同比降幅达53.51%;扣非后归母净利润亏损进一步扩大至7.52亿元，同比下降55.66%，基本每股收益为-0.55元。在行业成本压力加剧的背景下，营收增长未能转化为利润，反而陷入更深的亏损泥潭，成为此次关联交易的直接动因。
“在营收增长的情况下持续亏损，反映出风电企业当前面临的成本传导压力。”一位长期跟踪新能源行业的分析师向记者表示，2025年11月陆上风电增值税即征即退50%的优惠政策正式终止，直接导致行业度电成本上升1%—5%，对利润空间本就稀薄的企业形成显著冲击。电气风电的业绩困境，正是行业转型期集体挑战的缩影。
作为此次交易的合作方，电气财务的资质为资金安全提供了重要保障。公开信息显示，该公司成立于1995年12月，是经中国人民银行批准设立、受国家金融监督管理总局监管的非银行金融机构，由电气风电控股股东上海电气集团直接持股74.625%，注册资本达30亿元。上海机电、天沃科技等多家同集团上市公司此前发布的风险评估报告均证实，电气财务资信状况良好，无失信记录，履约能力稳定，其业务范围完全覆盖此次合作涉及的存款、授信、结算等全链条服务。
对于此次关联交易的合规性，电气风电在公告中专门作出说明。公司强调，所有交易均遵循“协商一致、公平交易、互惠互利”原则，交易价格与市场水平保持一致，不存在损害公司及全体股东利益的情形。尤为关键的是，公司可根据经营需要自主决定存贷款业务，不会对关联方形成依赖，因此不会影响企业持续经营能力、盈利能力及资产独立性。这一表述回应了市场对关联交易可能存在利益输送的担忧。
从行业监管层面看，此类关联交易正受到越来越严格的规范。《上市公司监管指引第8号——关联交易与资金往来》明确要求，关联交易需遵循“实质重于形式”原则，定价公允性需通过第三方评估验证。电气风电此次交易中“参考市场标准”的定价机制，以及对交易自主性的强调，均符合最新监管要求，避免了类似嘉应制药关联资金拆借违规、锦盛新材隐匿关联交易等案例中的合规风险。
此次百亿金融合作，对电气风电的实际意义不仅在于短期资金补充。公告指出，通过电气财务的存款服务，公司可提高闲置资金利用效率;而多元化的授信支持，则能帮助其以合理成本快速获取经营资金，为项目建设、设备采购等核心业务提供流动性保障。在行业竞争从“价格战”转向全生命周期成本控制的当下，稳定的资金链将为其技术研发和市场拓展争取空间。
放眼整个风电行业，头部企业正纷纷通过资源整合应对转型挑战。数据显示，2025年上半年陆风机组(含塔筒)中标均价同比提升21%，行业正从规模扩张转向价值竞争，技术创新与成本管控成为核心竞争力。电气风电此次获得集团金融支持后，有望在智能运维、大型机组研发等领域加大投入，缩小与金风科技、明阳智能等龙头企业的差距。
不过，关联交易仅是短期纾困手段，长期盈利能力的提升仍需依赖自身经营改善。当前风电行业正加速分化，94%的国内装机量意味着出海已成为必然选择，而电气风电在海外市场的布局尚处于起步阶段。如何借助此次资金“输血”契机，在巩固国内市场的同时拓展海外业务，将是检验公司管理层战略眼光的关键。
截至记者发稿，电气风电股价报收4.82元/股，较三季报披露后的低点已有小幅回升。市场对此次关联交易的反应相对理性，多数投资者认为，在行业政策调整的关键期，集团的资金支持为企业提供了缓冲空间，但后续业绩能否扭亏，仍需关注成本控制成效及订单落地情况。
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