在全球制药行业持续洗牌的背景下，礼来交出了一份亮眼的2025年上半年成绩单。8月7日，这家百年药企发布财报显示，上半年营收达282.862亿美元，同比增长41%，在已披露业绩的制药巨头中，礼来总营收位列第六，制药业务营收排名第四，较2024年同期实现显著跃升。这一成绩不仅体现了礼来在核心治疗领域的持续深耕，也折射出其在创新产品布局和全球市场拓展上的战略成效。
从业绩结构来看，美国市场仍是礼来增长的主要引擎。上半年美国市场收入达193.04亿美元，同比增长43%。欧洲市场表现尤为突出，收入增长高达74%，达到49.63亿美元。中国市场虽增速相对平缓，但9.17亿美元的收入仍实现了20%的增长，显示出中国市场的稳定性和潜力。
礼来当前聚焦糖尿病、肿瘤、免疫和神经四大疾病领域，其中糖尿病板块贡献最大。Trulicity（度拉糖肽）、Mounjaro（替尔泊肽）、Humalog（赖脯胰岛素）、Jardiance（恩格列净）四款主力产品合计贡献139.728亿美元营收，占公司总收入近半壁江山。不过，Trulicity正面临生命周期下行的挑战，今年上半年收入仅21.874亿美元，较去年进一步下滑，全年收入或将跌破50亿美元门槛。
与此同时，新一代GLP-1受体激动剂替尔泊肽迅速接棒，成为礼来新的增长极。降糖版Mounjaro在上市第三年便跻身“超级重磅炸弹”行列，上半年销售额达90.407亿美元，同比增长85%。减肥版Zepbound更是一鸣惊人，上半年销售收入达56.933亿美元，同比增速高达223%。随着年底有望获批用于射血分数保留型心力衰竭（HFpEF），Zepbound的市场空间将进一步打开。
从市场格局来看，礼来GLP-1产品的处方量在美国市场已实现对诺和诺德的反超，今年一季度为53.3% vs 46.1%，上半年差距进一步扩大至57.0% vs 42.5%。Mounjaro与Zepbound合计销售额达147.34亿美元，距离司美格鲁肽的166.83亿美元已非常接近。若保持当前增长势头，替尔泊肽极有可能在2025年取代司美格鲁肽，登顶全球最畅销药物榜单。
在肿瘤领域，礼来的CDK4/6抑制剂Verzenio（阿贝西利）表现稳健，上半年收入26.482亿美元，同比增长11%。随着适应症扩展和市场渗透率提升，该产品有望在今年刷新CDK4/6抑制剂的销售纪录。
研发层面，礼来上半年取得多项关键进展。Mounjaro在头对头研究中击败Trulicity，巩固其在GLP-1领域的领先地位；Jaypirca（匹妥布替尼）也在与Imbruvica（伊布替尼）的直接较量中胜出，为其在BTK抑制剂市场赢得一席之地。此外，FRα ADC药物LY4170156披露首个临床数据，为礼来在抗体偶联药物领域打开新局面。值得一提的是，小分子GLP-1药物Orforglipron的首个减重III期研究也取得积极结果，第二项研究数据将在下半年揭晓，或将为礼来带来又一重磅产品。
在外部合作方面，礼来上半年动作频频，共达成12项合作，交易总金额超过50亿美元。同时，公司完成对Verve Therapeutics、SiteOne Therapeutics和Scorpion Therapeutics三家公司的收购，总金额达48亿美元，显示出其在基因编辑、肿瘤靶点发现等前沿领域的战略布局。
基于上半年的强劲表现，礼来将全年收入预期从此前的580-610亿美元上调至600-620亿美元。这一调整不仅体现了公司对现有产品的信心，也释放出对未来增长路径的清晰判断。
在全球制药行业竞争日益激烈的当下，礼来凭借替尔泊肽的爆发式增长、肿瘤管线的稳步拓展以及积极的并购布局，正逐步重塑其在全球制药巨头中的地位。而GLP-1市场的格局变化，或将决定礼来在未来几年能否进一步缩小与头部企业的差距，甚至实现超越。
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