近期的 A 股市场，像个被按下快进键的戏剧舞台，接连上演着令人瞠目的剧情。*ST 亚振复牌后一路 “坐火箭”，从年初 4.45 元的低点飙升至 23.84 元，累计涨幅超 410%，连续涨停的架势让投资者议论纷纷。而另一边，科创综指 ETF 嘉实则在周五尾盘上演 “魔幻操作”—— 仅用 134.2 元的成交金额，就硬生生被拉至 20% 涨停。这两出看似不相关的 “好戏”，实则像两面镜子，照出了当前市场的复杂肌理与投资者情绪的微妙褶皱。
*ST 亚振的股价狂飙，核心引擎是一场控制权的 “易主大戏”。4 月 17 日，上海亚振投资与吴涛、范伟浩签下股份转让协议：亚振投资以每股 5.68 元的价格，将占总股本 30% 的 7882.55 万股转让出去，总价款 4.48 亿元。这笔交易完成后，吴涛手握 24.54% 股份，范伟浩拿下 5.46%，公司控股股东正式换成了吴涛。5 月 30 日，股份过户尘埃落定，实际控制人从高伟等人变成吴涛。紧接着，吴涛又在 6 月 10 日至 7 月 9 日抛出部分要约收购，同样以 5.68 元 / 股的价格，计划收购总股本 21% 的股份。最终有 8 户股东响应，预受股份占总股本 20.47%。至此，吴涛个人持股达 45%，与范伟浩合计掌控 50.47%，妥妥坐稳了 “掌舵人” 的位置。
耐人寻味的是，*ST 亚振的基本面根本撑不起这般疯狂的涨幅。2024 年财报显示，公司扣非净利润为负，扣除无关收入后的营收还不到 3 亿元，直接触发了退市风险警示 ——5 月 6 日起，股票简称从 “亚振家居” 变成 “*ST 亚振”。按常理说，戴帽后股价该承压，可它偏不，反倒一路高歌猛进，期间因异常波动被三次停牌核查(6 月 12 日、6 月 27 日、7 月 16 日)，核查公告像一道道 “警示牌”，却挡不住资金炒作的热情。
如果说 * ST 亚振的暴涨是 “资本围猎”，那科创综指 ETF 嘉实的涨停就是 “流动性游戏”。这款今年 4 月才上市的产品，截至 7 月 24 日规模仅 8900 万份，平日里成交冷清得像个 “小众茶馆”。7 月 25 日当天，它多数时间在 1.88% 的涨幅附近徘徊，成交价约 1.138 元，还时不时陷入 “无人问津” 的零成交状态。可到了集合竞价阶段，三笔成交改写了剧本：先以 1.140 元成交 1 手，再以 1.136 元成交 982 手，最后一笔更绝 ——1 手以 1.342 元成交，仅花 134.2 元，就让全天涨幅瞬间拉到 20.04%。全天成交额才 225 万元，涨停后溢价率却超 17%，活脱脱一场 “用零花钱撬动涨停板” 的魔幻秀。
有趣的是，与这些异常波动形成对比的，是人工智能相关 ETF 的活跃。受第七届世界人工智能大会即将开幕的消息刺激，科创人工智能 ETF 华宝涨 4.81%，科创 AI ETF 涨 4.70%。这场 7 月 26 日在上海启幕的大会，带着 “智能时代 同球共济” 的主题，号称要展出 3000 余项前沿展品，从 40 余款大模型到 100 余款 “全球首发” 新品，规模创历届之最。资金涌向 AI 赛道，更像是对产业趋势的正常反应，与前面的 “妖股”“妖基” 形成了市场情绪的两面。
深究其里，*ST 亚振的炒作逻辑不难理解 —— 控制权变更往往被解读为 “重组预期”。吴涛及其一致行动人砸 4.48 亿元拿下控股权，又以同样价格要约收购，合计持股超 50%，这一连串动作给市场留下了 “要干大事” 的想象空间。可剥开预期的外衣，公司主营业务低迷是不争的事实，这种脱离基本面的上涨，更像是一场 “赌未来” 的短线狂欢。
而科创综指 ETF 嘉实的异常，则暴露了小规模基金的流动性隐患。规模小、交易不活跃，意味着少量资金就能撬动价格，134.2 元拉涨停的背后，可能是极端情况下的流动性枯竭，也可能是个别资金的 “恶作剧”。对普通投资者来说，这样的高溢价交易暗藏陷阱 —— 若盲目跟风买入，很可能面临 “买后跌跌不休” 的窘境。
这些现象交织在一起，勾勒出当前市场的复杂轮廓：一边是部分资金沉迷于 “炒消息”“赌重组”，追逐短期暴利;另一边是产业趋势驱动的板块轮动，体现着资金对长期价值的考量。投资者情绪也在这种分裂中摇摆，既怕错过 “妖股行情”，又担心踩中 “炒作陷阱”。
编辑有话说：近期 A 股的异常波动，与其说是市场活力的体现，不如说是风险与机会的博弈场。*ST 亚振 410% 的涨幅背后，是退市风险与重组预期的角力;134.2 元拉涨停的 ETF，暴露了小规模产品的流动性漏洞。市场永远不缺故事，但讲故事的资金往往比听故事的投资者跑得快。对普通投资者而言，与其追逐这些 “刀尖上的利润”，不如多看看人工智能大会背后的产业逻辑 —— 毕竟，能穿越周期的，从来都是真正的价值，而非转瞬即逝的炒作泡沫。
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