*ST信通的坎坷之路与和升系的资本局

近期，*ST信通（600289.SH）在1月14日复牌以来连续涨停，实现了19天18板，引发了市场的广泛关注。2月20日晚，*ST信通发布公告称，公司将就股票交易相关事项进行核查，并于2月21日开市起复牌。复牌当天，*ST信通再次开盘涨停，股价继续攀升。

*ST信通全称亿阳信通股份有限公司，成立于1995年，并于2000年上市，曾是电信网络管理系统领域的龙头企业。然而，近年来，受控股股东亿阳集团以及原实控人邓伟的资金占用和违规担保问题影响，*ST信通诉讼缠身，屡屡被监管问询、立案调查、“披星戴冒”。

　　控股股东的困境

*ST信通控股股东亿阳集团为东北大型民企，由邓伟创立于1988年，业务涉及IT、能源、资源、新材料和健康产业等。2017年是亿阳集团高光时刻，其首次入选全国工商联发布的“2017中国民营企业500强”。

然而，2017年下半年，因邓伟涉及刑事案件，亿阳集团经营状况直转急下，深陷债务危机。短短两年后，亿阳集团经申请进入破产重整程序。2020年上半年，东北另一家大型民企大连和升控股旗下投资公司万怡投资，确定成为亿阳集团的重整投资人。

与此同时，*ST信通及原实控人邓伟涉嫌信披违规、违规占用资金东窗事发。经历三年半的调查后，2021年7月，*ST信通公告，收到证监会黑龙江监管局《行政处罚及市场禁入事先告知书》。经监管查明，公司和时任高管涉嫌违法违规的事实为：未及时披露对外担保，以及控股股东非经营性资金占用的有关情况。

据告知书披露，截至2017年底，亿阳集团通过北京五洲博通科技有限公司以与亿阳信通签订商务合同的形式长期占用ST信通资金，形成ST信通对五洲博通的其他应收款4.69亿元。*ST信通未按规定及时对上述情况履行信息披露义务。2018年至今，因上述违规担保产生诉讼，*ST信通资金陆续被法院执行、扣划及司法拍卖，形成新的占用。

2024年5月，*ST信通又被黑龙江证监局采取责令改正的行政监管措施，要求公司在6个月内清收被占用资金，并清空资金占用余额。2025年1月17日，公司收到亿阳集团指定第三方支付的2亿元款项，用于对此前占用款项的偿还。算上亿阳集团2月20日偿付的5000万元，截至目前，*ST信通非经营性资金占用余额仍有3.18亿元。

　　和升系入主后的挑战

重整后的亿阳集团，由万怡投资控制51%股权，目前由王文锋实际控制。但由于历史遗留债务等问题，亿阳集团诉讼缠身，目前仍有多条被执行信息。“中国执行信息公开网”和“天眼查”信息显示，亿阳集团仍有3则失信被执行人信息，涉案金额2.9亿元，以及一则执行标的为211.51万元的被执行人信息。

*ST信通至今仍受亿阳集团违规担保诉讼拖累。1月19日晚间，*ST信通公告，因涉及汇钱途（厦门）资产管理有限公司及邓伟保证合同纠纷案，公司的募集资金专户被司法扣划6048.54万元。该公司表示，已向北京高院提起上诉，并将向亿阳集团进行追偿。

　　退市危机高悬

公告披露显示，*ST信通主要存在两个退市风险点。

一是*ST信通此前因未在整改期限内完成所有资金占用清收工作，自1月14日复牌后被叠加实施规范类退市风险警示，并进入最后两个月的还款期。也就是说，*ST信通如果未能在3月14日之前解决资金占用的问题，将有可能被上交所终止上市。

二是*ST信通2023年度财务报告被北京大华国际出具了无法表示意见的审计报告，如果该公司2024年度财务报告再不过关，或者2024年度“净利润为负+营业收入低于3亿元”，也可能被强制退市。

1月18日，*ST信通发布业绩预告，预计2024年年度实现利润总额为-1.2亿元到-0.8亿元，归母净利润为-1.13亿元到-0.76亿元。

对于业绩预亏，*ST信通解释，主要是因为公司计提了相关涉诉事项的预计负债，对净利润产生较大影响，相关诉讼包括：公司违规为亿阳集团担保导致的诉讼；因证券虚假陈述导致的投资者诉讼。

在营业收入方面，2022年度、2023年度、2024年前三季度，ST信通分别实现2.61亿元、1.95亿元、1.93亿元。即ST信通面临的财务类强制退市的风险不小。

此外，*ST信通控股股东亿阳集团及其一致行动人万怡投资合计持有公司股份约2.41亿股，占公司总股本的38.16%，其中累计质押持有公司股份约2.34亿股，占其持有公司股份总数的97.20%；被冻结或轮候冻结持有公司股份约2.08亿股，占其持有公司股份总数的86.19%，占公司总股本的32.89%。

以2月21日收盘股价计，*ST信通收涨5.01%，报4.40元/股，总市值27.77亿元。

　　和升系资本局

*ST信通现任实控人王文锋此前在资本市场颇为活跃，其掌舵的和升系还实际控制另一家A股上市公司新大洲A（000571.SZ），并参股百傲化学（603360.SH）。

其中，百傲化学曾是王文锋实际控制的第一家上市平台。2017年百傲化学上市时，王文锋通过三鑫投资间接持有约30%股权，与一致行动人刘宪武一同实控百傲化学。不过，2020年，王文锋与刘宪武的一致行动人协议到期后，和升系有意退出百傲化学，不仅签署了不谋求上市公司实控权的协议，还逐步减持套现。截至2024年三季度末，和升系仅持有百傲化学2.6%股权，王文锋任公司副董事长一职。

在减持百傲化学股权的同时，和升系转而谋求*ST信通、新大洲A的实控权。

2019年，和升系两家子公司合力举牌新大洲A，此后继续增持。直至2020年9月底，和升系合计持有新大洲A 15%股权，王文锋成为上市公司新实控人。

和升系入主后，曾宣布提供增信、借款等多项举措支援新大洲A，并积极推动该公司瘦身健体，相继出售3.5亿债权、新大洲能源等。2024年，公司又宣布收缩牛肉食品业务，聚焦煤炭业务。

一系列动作未能改变新大洲A的基本面。2018年至2023年，该公司实现的净利润分别为-8.78亿元、-6.13亿元、-3.32亿元、-1.47亿元、-0.38亿元、-1.09亿元，连续六年亏损。

新大洲A近期公布的2024年度业绩预告显示，公司预计2024年净利润亏损1.25亿元–1.85亿元。业绩变动原因主要是新大洲A核心子公司牙星煤矿因安全事故停产等。

值得注意的是，和升系的主要控股平台和升控股的资金面近期亦存在一定问题。和升控股官网显示，和升控股于2007年正式成立，目前注册资本15亿元，总部位于辽宁省大连市。这是一家产业多元化的公司，业务涵盖资本运营管理、精细化工、新材料、农业食品、高端装备以及进出口国际贸易、地产开发、通信技术等。

“中国执行信息公开网”和“天眼查”显示，和升控股目前有6条被执行人信息，被执行总金额超6000万元，其中不少是因和升控股与金融机构的金融借款纠纷所致。其中，2024年12月，因未执行相关给付业务，和升系旗下大连辽机路航特种车制造有限公司及法定代表人王文锋收到法院的限制消费令。

　　编辑有话说

ST信通的现状反映了一个企业在面对复杂的内外部环境时所面临的困境。尽管其在复牌后股价表现强劲，但资金占用问题、违规担保诉讼、以及持续的财务亏损都为其未来发展蒙上了一层阴影。和升系的介入虽然带来了新的希望，但其自身的资金问题也亟待解决。对于ST信通和和升系来说，未来的路依然漫长且充满挑战，希望它们能尽快走出困境，实现可持续发展。