在资本市场持续波动的背景下，瑞可达（688800）近期发布的可转债发行申请回复公告引发了广泛关注。公司拟发行总额不超过10亿元的可转换公司债券，募集资金将用于高频高速连接系统改建升级、智慧能源连接系统改建升级及补充流动资金，显示出其在高端制造与新能源赛道上的战略布局。
从资金用途来看，两个核心项目的投资规模分别达到6.69亿元和2.79亿元，其中高频高速连接系统项目拟使用募集资金5亿元，占总募资额的一半以上。这一投入方向不仅体现了公司在通信与数据传输领域的技术深耕，也契合当前5G、数据中心、云计算等新兴领域对高性能连接器的迫切需求。
然而，融资的合理性成为监管问询的重点。瑞可达在回复中指出，项目达产后将带来年新增营业收入16.52亿元、净利润1.26亿元的预期收益，尽管短期内每年将新增折旧摊销费用7782万元，对公司盈利构成一定压力，但长期来看具备良好的回报预期。此外，公司测算未来三年资金缺口达14.44亿元，明显高于本次募资总额，从财务规划角度支撑了融资必要性。
产能利用率的持续高位也印证了扩产的紧迫性。2024年公司新能源连接器产品产能利用率已达122.15%，2025年一季度更攀升至135.33%。这一数据远超100%的警戒线，表明现有产能已难以匹配市场需求。瑞可达坦言，当前产能存在结构性不足，亟需通过募投项目提升高频高速与智慧能源连接系统的研发与制造能力，以巩固市场地位。
但财务风险同样不容忽视。2024年公司营收同比增长55.29%至24.15亿元，归母净利润增长28.11%至1.75亿元，但主营业务毛利率同比下降2.75个百分点至21.79%。应收账款账面价值达8.96亿元，逾期风险突出，反映出销售回款压力加大。进入2025年后，短期借款同比增长61.49%至5.49亿元，一年内到期非流动负债同比激增809.89%至1.34亿元，资产负债率也从2021年的35.08%攀升至2025年一季度的51.13%，显示公司正面临日益加剧的偿债压力。
在此背景下，经营活动现金流净额在2024年骤降65.18%至5716万元，进一步加剧了流动性风险。虽然公司预计2025年上半年归母净利润将达到1.51亿至1.71亿元，同比增长132.44%~163.22%，但盈利改善能否有效缓解债务压力，仍需观察后续经营表现。
瑞可达此次可转债发行尚需通过上交所审核及证监会注册，最终能否落地仍存不确定性。但无论结果如何，其融资动因与财务结构变化已为市场提供了一个观察制造业企业扩张与风险平衡的典型案例。在产业需求旺盛与资本开支加码的双重驱动下，瑞可达的转型路径，或将为同类企业带来一定参考价值。
文章来源于网络。发布者：投资参考网，转转请注明出处：https://www.shuahuang.com/64708.html
