8月7日午间，太古地产（港股代码：01972）发布2025年中期业绩。数据显示，公司报告期内实现收入87.23亿港元，同比增长20%；然而，股东应占溢利却呈现亏损，金额达12.02亿港元，而去年同期为盈利17.96亿港元。Choice数据显示，这是自2010年以来，太古地产首次在中期报告中出现股东应占溢利亏损，标志着公司近年来的经营压力开始在财务报表中集中显现。
从业绩结构来看，收入增长主要得益于公司在亚太地区核心城市的物业租赁业务表现稳健，尤其是在写字楼和零售物业板块。然而，投资物业公平值的大幅亏损成为拖累利润的关键因素。报告显示，2025年上半年，公司投资物业公平值亏损达46.8亿港元，远高于去年同期的8.79亿港元。尽管公司强调这一变动属于非现金性质，不影响营运现金流或股东应占基本溢利，但其对财务表现的冲击不容忽视。
事实上，太古地产的盈利压力并非一朝一夕。回溯近两年数据可见，2023年和2024年，公司股东应占溢利已连续两年下滑，分别为26.37亿港元和-7.66亿港元。连续三年的盈利波动，反映出公司在宏观经济波动、地缘政治不确定性以及房地产市场结构性调整等多重因素下的承压状态。
在此背景下，太古地产仍坚持推进其1000亿港元的投资计划，并表示目前已有67%的资金完成投放。公司强调，凭借优质物业组合及长期社区营造策略，其资产仍具备较强韧性和抗风险能力。不过，面对持续的公平值亏损和盈利承压，市场对这一投资策略的可持续性也产生了更多关注。
与此同时，公司管理层也迎来重要变动。龙雁仪女士将于2026年5月退任公司常务董事兼首席财务官。她自2017年担任该职位以来，主导了太古地产多个关键时期的财务战略。接任者施世华现年49岁，拥有丰富的跨国财务经验，曾在石油、航运等多个行业担任高级财务职务。此次人事调整被视为公司应对当前挑战、寻求战略转型的一部分。
从业绩表现到人事更迭，太古地产正在经历一次深刻的内部调整。尽管收入增长释放出积极信号，但盈利结构的恶化与资产估值的持续承压，仍是摆在公司面前的重要课题。在地产行业整体步入调整期的大背景下，如何平衡投资节奏、优化资产配置、提升运营效率，将成为太古地产未来能否扭转颓势的关键所在。
二级市场上，投资者对这份业绩表现出一定乐观情绪。截至8月7日收盘，太古地产股价上涨2.33%，报21.08港元/股，总市值达1214亿港元。但股价波动往往具有短期性，真正决定公司长期价值的，仍是其在复杂市场环境中的战略定力与执行能力。
作为一家拥有超过半个世纪历史的企业，太古地产曾见证并参与了多个城市的商业发展进程。如今，在全球商业地产格局深刻变化的节点，公司如何在坚守传统优势的同时实现创新突破，将决定其能否再次穿越周期，重回增长轨道。
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