7月22日，盖世食品（836826）发布了《2025年度向特定对象发行可转换公司债券募集说明书（草案）》，计划募资不超过1.5亿元，用于“年产7000吨预制水产及肉类智能制造建设项目”。这一动作背后，既体现了公司对预制菜赛道的持续看好，也暴露出其在扩张过程中面临的现实挑战。
盖世食品成立于2002年，2016年挂牌新三板，2021年登陆北交所。公司主营标准化凉菜的研发、生产与销售，同时为客户提供整体解决方案。其主打产品调味裙带菜被评为辽宁省名牌产品，“盖世”商标在海外多个市场也具备一定影响力。当前，公司产品已出口至欧洲、日本、东南亚和美国等地，具备一定的国际化布局基础。
此次募资项目的推出，与行业趋势密切相关。随着海底捞、喜家德等连锁餐饮品牌加速推进“去厨房化”，对标准化、即食型预制菜的需求快速增长。据公司披露数据，2024年国内预制菜市场规模已达4850亿元，其中水产类占比达34%。预计到2026年，水产类预制菜市场规模将突破2576亿元。在这一背景下，盖世食品拟通过新项目将水产及肉类预制菜年产能提升7000吨，整体产能增长约30%。此举不仅意在突破现有产能瓶颈，也标志着公司进一步向高毛利的肉类预制菜领域延伸。
然而，市场并非没有风险。公司在公告中明确提示，尽管当前产能利用率接近饱和，但新增产能相当于现有规模的三成，若市场拓展不及预期，将面临产能闲置的风险。这种“投产即过剩”的可能性，反映出企业在扩张节奏把控上的挑战。
此外，存货管理压力也在上升。截至2024年末，公司存货账面价值已达9896.22万元，占总资产比例为18.90%，呈逐年上升趋势。这与食品行业存货周期长、保质期短的特性密切相关，也与公司“以销定产”的经营模式相匹配。但若市场波动导致库存积压，公司将面临存货跌价风险，进而影响利润表现。
财务结构方面，公司亦面临一定压力。以2025年一季度末数据测算，若本次可转债未实现转股，公司资产负债率将从31.31%攀升至46.61%。虽然这一水平仍在可控范围内，但短期内的负债结构变化仍可能对公司信用评级和融资成本产生影响。
值得注意的是，此前盖世食品曾于2022年推出定增计划，拟募资1.6亿元，最终仅到账7740万元，反映出资本市场对公司融资方案的认可度有限。2024年7月，公司又宣布回购股份计划，拟回购数量不少于120万股，不超过235万股，价格上限为6.5元/股。但由于此后股价长期高于回购上限，截至2025年6月30日，公司仍未完成任何回购操作。
在当前食品产业升级与消费场景变革交织的背景下，盖世食品的扩产计划具有一定的行业代表性。它既体现了企业对预制菜赛道的坚定信心，也暴露出中小企业在扩张过程中普遍面临的资金、市场与管理压力。如何在产能释放与市场需求之间实现精准匹配，将成为公司未来发展的关键考验。
文章来源于网络。发布者：投资参考网，转转请注明出处：https://www.shuahuang.com/63382.html
