8月26日，扬帆新材(300637.SZ)开盘股价出现明显下挫，截至上午收盘报15.15元/股，单日下跌5.61%。这一异动背后，是一则来自前一日晚间的重大公告：公司实际控制人之一、董事樊培仁被浙江省丽水市庆元县监察委员会实施留置并立案调查。
尽管扬帆新材在公告中迅速回应，称樊培仁未在公司担任除董事及专业委员会以外的职务，并强调目前控制权未发生变更，公司治理结构完善、团队运行稳定，但市场依然以脚投票，股价应声下跌。投资者担忧的，不仅是个人的突发状况，更是一个家族企业深处治理与信任考验时的真实成色。
耐人寻味的是，根据2024年年报，樊培仁去年从公司领取的薪酬仅1.2万元。与其形成鲜明对比的是，他截至报告期末仍持有2377.99万股公司股份。而其子、现任董事长樊彬，年薪则为67.82万元，持股数更达4890.24万股。一高一低之间，勾勒出这个家族企业微妙的权力结构与利益分配逻辑。
扬帆新材并非没有实力。上半年公司实现营业收入约4.73亿元，同比大幅增长47.93%，净利润也成功扭亏，从去年同期的-2123.85万元跃升至2313.72万元。业绩回暖主要受益于光引发剂下游行业复苏带来的价格回升和销量增长。然而，正在企业看似步入正轨之时，实控人被查的消息如同一声惊雷，再度暴露出民营上市公司“一家独大”背后的潜在风险。
该公司由樊培仁家族牢牢掌控。樊培仁与妻子杨美意、儿子樊彬通过扬帆控股集团及境外公司SFC，合计持有扬帆新材36.50%的股权。从2017年樊彬接任董事长以来，公司虽步入二代接班阶段，但樊培仁作为创始人及核心股东，其影响力仍贯穿企业脉络。
一边是象征性的董事薪酬，一边是庞大的持股数量，这种“低薪持股”模式在A股家族企业中并不罕见。它既可能出于税务筹划、利润再投资的考虑，也不排除隐藏控制权安排或潜在利益输送的动机。而当创始人突然被监察机构采取强制措施，所有过往的治理细节、关联交易、资金往来都将被重新审视。
目前，扬帆新材对外坚称“各项经营管理制度流程保障充分”，总裁陶明带领的高管团队仍在正常履职。但外界关注的远不止眼下的运营是否正常，而是这家正处复苏期的企业，会不会因为实控人的突发风险而再度陷入动荡?股权会否发生变动?业务合作与市场信誉是否受到影响?
从PCB、涂料等行业复苏中好不容易缓过一口气的扬帆新材，如今正站在一个新的十字路口。它不仅需要应对行业周期、市场竞争，更须直面来自治理透明与家族企业转型的结构性挑战。而这起事件，也再次为所有类似结构的民营企业敲响警钟——企业不能只有一个“实控人”，更应有一套经得起考验的治理机制。
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