近日，被誉为“杭州六小龙”之一的群核科技更新赴港上市招股书，披露了2024年全年及2025年上半年的最新财务数据。早在今年2月，群核科技已正式启动港股IPO进程，志在成为“全球空间智能第一股”。值得注意的是，在此前披露的招股书中，财务数据仅更新至2024年第三季度末，而此次版本则带来了更全面的信息。
作为“杭州六小龙”中首家启动上市程序的企业，群核科技的这一动向备受市场关注。随后，另一家“小龙”企业宇树科技也开启了上市辅导。根据胡润研究院发布的《2025全球独角兽榜》，群核科技与宇树科技的估值分别高达160亿元和125亿元，显示出资本市场对这类高科技企业的高度认可。
从财务表现来看，群核科技在2025年上半年实现了经调整净利润的扭亏为盈，达到1782.5万元。而其2024年全年及2025年上半年收入分别为7.55亿元和3.99亿元。回顾此前，2022年、2023年及2024年前三季度，公司收入分别为6.01亿元、6.64亿元和5.53亿元，经调整净亏损则呈持续收窄趋势，分别为-3.38亿元、-2.42亿元和-9361.1万元。这一连串数据清晰勾勒出企业逐步向好、亏损持续收缩的路径。
尤其引人注目的是其不断提升的毛利率水平：2024年全年及2025上半年，群核科技的毛利率分别达到80.9%和82.1%，较2022年的72.7%和2023年的76.8%有了显著提升，反映出公司在成本控制与产品价值提升方面的成效。
然而招股书也坦言，尽管上半年实现盈利，群核科技预计2025年全年仍将录得净亏损。原因在于，公司计划继续加大在产品升级、新行业垂直领域拓展及全球市场布局方面的投入，这些战略性开支短期内仍将影响整体盈利。
除了财务表现，群核科技另一个备受关注的标签是“AI含量较高”。公司在招股书中多次强调AI技术对其业务的关键推动作用。事实上，AI不仅助力降本，也有效拉动了收入增长——例如，研发开支从2022年的4.38亿元逐步降至2024年的3.37亿元，2025年上半年同比再降16.8%，主要归因于AI技术提升研发人效、简化流程、辅助编码与部署。
在增收方面，AI垂直解决方案表现尤为亮眼，2025年上半年电商AI解决方案收入同比猛增188%。公司推出的群核空间智能平台SpatialVerse，致力于增强AI在物理空间中的认知与交互能力，已与智元机器人、银河通用、穹彻智能等多家具身智能企业达成合作，为AI进入现实世界提供底层数据支持。
但AI之路也并非一片坦途。群核科技在招股书中提示了相关风险：AI生成内容可能引发知识产权争议，训练数据若涉及版权内容则容易导致侵权纠纷。此外，AI应用也伴随网络安全、技术可靠性与合规成本等方面的挑战，这些都是公司未来需持续应对的课题。
纵观群核科技的招股书，不难看出一家高速成长的科技企业，在亏损收窄、毛利提升、AI赋能等多重利好下，正加速冲向资本市场。但其面临的盈利压力与技术风险，也同样值得投资者保持关注。
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