2025年12月8日晚间，北京经纬恒润科技股份有限公司的公告栏格外热闹——这家专注于汽车电子领域的上市公司在证监会《上市公司监督管理条例(公开征求意见稿)》发布的同一日，连发两则重磅公告：拟动用2.54亿元公积金弥补历史亏损，同时计划以136.56万元自有资金回购注销部分限制性股票。在公司前三季度营收同比增长25.88%的业绩背景下，这种"增收"与"补亏"并行的操作，既踩准了监管政策的节奏，也折射出汽车电子行业在高速发展期的财务治理新思路。
公告显示，经纬恒润此次公积金补亏方案涉及金额精确到分：拟使用母公司盈余公积3617.15万元和资本公积2.18亿元，合计25398.11万元，恰好将截至2024年末的累计未分配利润从-25398.11万元弥补至零。立信会计师事务所出具的审计报告显示，公司母公司资本公积余额高达47.22亿元，其中用于补亏的部分全部来源于股东货币出资形成的股本溢价，完全符合财政部《关于公司法、外商投资法施行后有关财务处理问题的通知》中"可用于弥补亏损的资本公积金限定范围"的要求。
这一操作背后是政策层面的明确导向。2024年4月国务院发布的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》中特别强调，要"强化上市公司现金分红监管"，对多年未分红企业实施限制措施。而经纬恒润当前未分配利润为负的状态，使其无法满足利润分配条件。公司董秘在接受采访时表示："通过公积金补亏，我们希望尽快达到分红条件，更好地回报投资者。"值得注意的是，类似操作近期在A股市场已有先例，南京华脉科技就在12月初公告拟用8861万元公积金弥补亏损，显示出政策松绑后企业优化财务结构的集体动作。
财务数据显示，经纬恒润2025年前三季度实现营业收入44.64亿元，同比增长25.88%，但归母净利润仍为-7504.60万元，经营活动现金流净额-3.13亿元。这种"增收不增利"的现象在汽车电子行业并不少见，主要因行业处于快速扩张期，研发投入和产能建设占用大量资金。此次补亏完成后，公司母公司报表盈余公积将归零，资本公积降至45.04亿元，但未分配利润实现清零，为后续利润分配扫清了障碍。财政部专家指出，这种"财务洗澡"式的操作必须严格限定资金来源，避免损害股东权益，而经纬恒润使用的股本溢价资本公积恰好属于政策允许的范围。
与公积金补亏同步推进的，还有公司对激励机制的优化。同日公告显示，经纬恒润将回购注销1.808万股限制性股票，涉及26名激励对象。其中23人因离职失去激励资格，所持1.76万股将按75元/股的授予价加活期存款利息回购;3人因2024年度绩效考核未达标，对应的480股将按原价回购。本次回购总金额136.56万元全部来自自有资金，占公司当前总股本的0.0151%。
仔细分析可见，此次回购注销严格遵循了《2023年限制性股票激励计划》的约定。对于离职人员的回购条款，既保障了员工合法权益，又通过利息补偿体现了人文关怀;而对绩效不达标的处理，则彰显了公司"奖优罚劣"的管理导向。这种差异化处理方式，与证监会新条例中"完善上市公司治理，规范关键少数行为"的要求高度契合。南开大学金融学教授田利辉评价道："上市公司在股权激励中引入严格的退出机制，是治理从形式合规走向实质有效的重要标志。"
作为汽车电子领域的重要玩家，经纬恒润的主营业务涵盖电子产品、研发服务、大总成及特种载具等四大板块，客户覆盖主流车企及智能运输领域。在新能源汽车渗透率持续提升的行业背景下，公司近年来营收保持高速增长，但前期积累的亏损制约了资本运作空间。此次双重动作的推出，被市场解读为"轻装上阵"的信号。有券商分析师指出，随着财务结构优化和激励机制完善，公司有望在2026年实现盈利拐点，当前40.63亿元的股东权益基础为后续发展提供了保障。
值得关注的是，两项议案均已通过董事会和监事会审议，但公积金补亏方案仍需提交股东会表决。市场普遍预期该方案将获得通过，毕竟这符合中小股东对分红回报的期待。而在监管政策持续收紧的背景下，经纬恒润的操作也为同类企业提供了可借鉴的范本——既充分利用政策工具箱解决历史遗留问题，又通过精细化管理提升公司治理水平。正如国务院文件所强调的，资本市场高质量发展需要上市公司"在服务国家重大战略中实现自身稳定健康发展"，经纬恒润的探索或许正是这一精神的生动实践。
对于投资者而言，需要理性看待这种财务调整行为：短期来看，公积金补亏不会直接提升公司盈利能力，但为长期分红奠定了基础;而股权激励的优化则有助于稳定核心团队，提升经营效率。随着汽车电子行业竞争加剧，只有那些既能把握技术趋势，又能做好财务治理的企业，才能在新一轮产业升级中脱颖而出。经纬恒润在政策窗口期的这一系列动作，无疑为其未来发展增添了更多可能性。
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