12月8日晚间，A股白银龙头盛达资源(000603)抛出一则令市场瞩目的公告：公司拟以5亿元现金收购伊春金石矿业有限责任公司(下称"金石矿业")60%股权。交易完成后，这家过去两年持续零收入、净利润连续为负的矿业公司，将正式纳入盛达资源的合并报表范围。在有色金属行业周期性波动加剧的背景下，盛达资源为何愿为一家"空壳"矿企豪掷5亿?答案藏在黑龙江大兴安岭深处的一座大型斑岩铜钼矿床中。
公告数据显示，金石矿业2024年营业收入为0元，净亏损30.32万元;2025年前10个月依旧颗粒无收，净亏损扩大至21.89万元。截至今年10月末，其总资产仅4194万元，净资产3425万元——5亿元的收购价，相当于其净资产的14.6倍。这种"高溢价收购亏损标的"的操作，在矿业并购案例中并不常见，市场目光随即聚焦于金石矿业唯一的核心资产：460高地岩金矿探矿权。
这座位于黑龙江省大兴安岭新林区的探矿权，历经5次延续、变更和面积缩减，如今已圈出3条矿化蚀变带。其中拟转为采矿权的Ⅰ号铜钼矿带，经权威机构评审备案，截至2025年5月31日已探明矿石量达9.96亿吨，含铜金属量154.09万吨、钼金属量46.1万吨，折算当量铜金属量高达389.53万吨，平均品位铜0.15%、钼0.046%。值得注意的是，该矿床属于大型斑岩型矿床，与紫金矿业在国内权益产量最大的多宝山铜矿同处大兴安岭北段成矿带，区域成矿背景优越。业内分析指出，斑岩矿床具有矿体形态简单集中、开采技术条件好、矿石易选冶等特点，具备大规模低成本开发的潜力。
盛达资源的这笔收购，恰逢铜钼等战略矿产需求爆发的窗口期。2025年以来，全球新能源产业扩张与传统基建回暖形成"双轮驱动"，铜作为"工业血管"在电网改造、新能源车、数据中心等领域需求激增，有测算显示到2030年全球铜需求将增长40%，而现有产能仅能满足80%;钼则因在风电主轴、核电设备、军工装备等高端制造领域的不可替代性，价格在过去4个月内飙升23.9%，年需求增速保持在15%以上。美国内政部今年8月发布的《关键矿产清单》首次将铜纳入关键矿产，钼则被归为"国防与高端制造材料"，进一步凸显了这类资源的战略价值。
对于盛达资源而言，此次收购是其从贵金属向多元化矿产布局的关键一步。作为A股市场知名的白银龙头企业，盛达资源目前掌控7座矿山，累计查明银金属量约1.2万吨，2025年前三季度业绩表现亮眼：营业收入16.52亿元同比增长18.29%，归母净利润3.23亿元同比增长61.97%，扣非净利润更是激增71.51%至3.31亿元。公司正通过"白银+黄金"双轮驱动战略提升抗风险能力，而此次切入铜钼领域，将进一步优化其资源储备结构，形成贵金属与工业金属的互补格局。公告特别强调，460高地探矿权仍保留在金石矿业名下，不涉及矿业权权属转移，这在一定程度上简化了审批流程。
然而，这场看似美好的资源布局背后，潜藏着多重不确定性风险。最核心的变数在于采矿权审批进度——尽管Ⅰ号铜钼矿带资源储量已通过评审，但探矿权转采矿权仍需经过自然资源、安监等多部门审核，能否获批及获批时间均存在悬念。历史数据显示，国内探矿权转采矿权平均周期约18-24个月，且需配套办理项目立项、安全生产许可证、排污许可证等一系列证照，任何环节的延误都可能影响项目投产节奏。
资源勘探的不确定性同样不容忽视。尽管目前探明的9.96亿吨矿石量已相当可观，但勘查工程的局限性可能导致实际可采储量与估算值存在差异。矿业专家指出，斑岩矿床虽整体规模大，但局部品位波动可能影响开采经济性。此外，大兴安岭地区复杂的地质条件可能带来开采难度超预期的风险，极端天气与潜在地质灾害也可能制约矿山产能释放。
市场价格波动是另一大考验。铜、钼作为国际大宗商品，价格受全球经济周期、地缘政治、投机资本等多重因素影响。2024年曾出现铜价单季度下跌12%的情况，若未来市场出现类似波动，将直接影响项目盈利能力。同时，国家对矿业权有偿使用的税费政策调整，以及矿山建设中的征地协调、周边社区关系处理等问题，都可能成为项目推进中的"拦路虎"。
值得关注的是，金石矿业的Ⅱ、Ⅲ号金矿带仍在勘探中，这为项目带来了额外的资源增值预期。盛达资源在公告中表示，矿床外围及深部仍具找矿前景，未来资源规模可能进一步提升。但对于投资者而言，需要清醒认识到，从资源探明到实际投产往往需要3-5年周期，且需持续投入建设资金，短期内难以对公司业绩产生实质贡献。
这场5亿元的战略豪赌，究竟是盛达资源布局未来的明智之举，还是高风险下的激进冒险?市场将密切关注采矿权审批进展与后续勘探成果。在战略矿产日益稀缺的时代，优质资源储备无疑是企业长远发展的基石，但如何平衡短期风险与长期价值，考验着管理层的智慧与执行力。对于普通投资者而言，在追逐资源红利的同时，更需理性评估项目推进中的各项不确定性，避免盲目跟风炒作。
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