11 月 17 日晚间，全球动力电池龙头宁德时代(300750.SZ)一纸公告揭开创始股东询价转让终局：联合创始人、第三大股东黄世霖以 376.12 元 / 股的价格，向 16 家机构投资者转让 4563.24 万股公司股份，合计套现金额高达 172 亿元。这一转让价格较当日 391.00 元的收盘价折价 3.8%，却引发了 55 家专业机构的激烈角逐，最终以 3.2 倍的超额认购倍数创下 11 月以来 A 股市场最高纪录，更成为 A 股历史上规模最大的询价转让案例。
回溯本次资本运作的时间线，11 月 14 日宁德时代首次披露减持计划，公告显示黄世霖因自身资金需求，拟转让占公司总股本 1% 的股份。公开资料显示，截至 11 月 13 日，黄世霖直接持有宁德时代 4.66 亿股股份，占公司总股本的 10.21%，此次转让的 4563.24 万股仅占其个人持股的 9.79%，转让完成后其仍将稳居公司第三大股东之位。与二级市场常见的集中竞价或大宗交易减持不同，本次转让采取非公开询价方式进行，受让方需遵守 6 个月的股份锁定承诺，既避免了对二级市场股价的直接冲击，也体现了机构投资者对公司长期价值的认可。
公告披露的认购数据凸显了市场对宁德时代的追捧热度。本次询价转让共收到 55 份有效报价单，参与机构涵盖基金管理公司、合格境外机构投资者(QFII)、保险公司、证券公司、私募基金管理人等全类型专业投资机构，有效认购股份总量达到 1.47 亿股，是拟转让股份数量的 3.2 倍。最终确定的 16 家受让方均为市场头部机构，其背后反映的是资本对宁德时代行业地位与发展潜力的集体看好。值得注意的是，这一认购热度与宁德时代近期 H 股的强势表现形成呼应 —— 作为 “A+H” 双资本平台企业，其港股自 5 月上市以来股价已暴涨 109.13%，较 A 股溢价超 30%，成为全球资本配置中国新能源核心资产的标杆。
机构投资者的踊跃参与，根源在于宁德时代持续亮眼的经营业绩与稳固的行业壁垒。2025 年三季报显示，公司前三季度实现营收 2830.72 亿元，同比增长 9.28%;归母净利润 490.34 亿元，同比大幅增长 36.20%，净利率提升至 19.1%，较上年同期增加 4.1 个百分点。财务数据背后，是公司在技术研发与全球市场的双重领先：截至目前，宁德时代全球动力电池市占率达到 36.6%，远超第二名比亚迪 18.7 个百分点;前三季度研发投入超 150 亿元，累计拥有 / 申请专利近 5 万项，第四代磷酸铁锂电池全面量产，第五代产品启动规模化生产，全固态电池研发进度跻身全球前列，能量密度达 500Wh/kg 的凝聚态电池已实现技术突破。与此同时，公司现金储备极为充裕，期末货币资金及交易性金融资产合计超 3600 亿元，为技术迭代与全球产能扩张提供了坚实支撑。
在产业布局层面，宁德时代正构建多维度增长曲线。董事长曾毓群在近期的世界动力电池大会上披露，公司自主研发的巧克力换电系统已在 45 座城市布局 1000 座换电站，成功切入 10 万元内亲民车型市场;海外产能扩张蹄疾步稳，德国工厂已投产，匈牙利工厂初期产能达 20GWh，未来将提升至 100GWh，西班牙工厂也将于 2027 年实现 40GWh 产能释放，形成覆盖全球核心市场的生产网络。叠加 11 月 8 日生效的锂电池出口管制政策对核心技术的保护，宁德时代在全球新能源产业链中的定价权与竞争力进一步强化。
本次转让对市场的短期影响相对温和。11 月 18 日，宁德时代 A 股股价呈现高位震荡态势，截至上午 11 时许，报收 388.56 元 / 股，微跌 0.57%，股价波动远低于市场预期。分析人士指出，询价转让的非公开属性、6 个月的锁定期以及公司扎实的基本面，共同对冲了减持带来的市场情绪冲击。对于黄世霖而言，本次套现并非首次资本运作，2022 年其曾通过大宗交易方式转让 200 万股股份至自有基金产品，此次 172 亿套现或用于个人资产配置与新领域投资。
作为 A 股市场市值超 1.78 万亿元的核心资产，宁德时代的此次询价转让不仅创下资本运作纪录，更折射出新能源产业的发展格局变迁。在全球能源转型加速与技术迭代升级的双重驱动下，机构资本对优质新能源资产的配置需求持续旺盛，而宁德时代凭借技术壁垒、产能规模与全球化布局，依然是资本眼中的 “稀缺标的”。此次 16 家机构豪掷 172 亿抢筹，既是对公司过往业绩的认可，更是对新能源产业未来发展潜力的下注。随着欧洲产能释放与固态电池技术产业化推进，宁德时代的全球竞争力有望进一步提升，而资本市场对其价值的重估或许才刚刚开始。
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