8月17日，双乐颜料股份有限公司发布了2025年半年度报告，数据显示公司上半年业绩出现明显下滑。营业收入、净利润及经营性现金流等关键财务指标均较去年同期下降。报告显示，双乐股份2025年上半年实现营业收入7.48亿元人民币，较去年同期的8.17亿元下降8.44%；归属于上市公司股东的净利润为4476.34万元，同比大幅下降32.95%；经营活动产生的现金流量净额更是由正转负，为-1979.18万元，同比下降118.30%。
作为国内酞菁系列及铬系颜料的主要生产企业，双乐股份产品广泛应用于油墨、涂料和塑料等多个领域。经过多年市场拓展，公司已积累超过1600家客户资源，其中包括天津东洋油墨、苏州科斯伍德油墨、立邦涂料等国内外知名企业。然而，即便拥有稳定的客户基础和行业地位，公司仍未能在2025年上半年抵御住市场环境变化带来的冲击。
为应对当前挑战，双乐股份同步披露了向不特定对象发行可转换公司债券的募集说明书。本次可转债发行总额不超过8亿元，扣除发行费用后将主要用于高性能蓝绿颜料项目、高性能黄红颜料项目、高性能功能性颜料产品研发中心建设以及补充流动资金。公司希望通过技术升级和产能扩张，提升产品附加值与市场竞争力，为未来增长奠定基础。
值得注意的是，近年来国际市场的不确定性也对公司经营构成潜在威胁。此前，印度进口酞菁类颜料曾以低价冲击国内市场，对国内酞菁颜料生产企业造成严重冲击。2023年2月，商务部正式裁定印度酞菁类颜料存在倾销行为，并对其征收为期5年的反倾销税，有效遏制了低价进口产品对国内市场的侵蚀。但双乐股份在报告中也提示，未来不排除印度或其他国家通过其他方式继续实施类似倾销行为，这将可能对公司市场份额和盈利能力造成重大影响。
从行业角度看，双乐股份此次业绩下滑并非个例，反映出整个颜料行业在面对国际竞争、原材料价格波动及市场需求变化等多重压力下的现实困境。而公司通过发行可转债进行产能升级与研发投入，也体现了其在行业调整期寻求突围的战略意图。
总体来看，双乐股份作为细分领域的头部企业，其业绩波动具有一定的行业代表性，也对投资者和行业观察者提供了有价值的参考样本。在国际贸易政策变动、市场竞争加剧的背景下，如何通过技术创新和市场布局优化实现稳健发展，将是企业未来必须面对的重要课题。
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