8月10日，*ST赛隆发布一则不同寻常的公告：公司创始人蔡南桂与妻子唐霖，连同7名董事会成员及1名副总裁，集体辞职。这一罕见的高层“大换血”，迅速引发业界关注。赛隆药业的陨落，成为集采背景下中小药企生存困境的缩影。
赛隆药业主营心脑血管和消化系统用药，产品以仿制药为主。2020年起，随着国家药品集中带量采购政策密集落地，公司利润空间迅速压缩。财报显示，自集采全面铺开以来，赛隆药业几乎年年亏损。2024年年报披露，公司营业收入不足3亿元，同比下降超15%，净利润亏损3314.56万元，同比下滑达447.67%。因连续亏损，公司股票被“披星戴帽”，进入退市风险警示阶段。
面对危机，公司实际控制人并未选择继续“硬扛”。今年7月，海南雅亿共赢科技合伙企业以1.99亿元收购了赛隆药业14.16%的股权，并通过表决权安排取得公司控制权。这意味着，赛隆药业创始人家族主动放弃了对企业的掌控。海南雅亿背后，是立白集团创始人陈凯旋之子陈展生的身影，也预示着立白二代正悄然布局医药产业。
回顾赛隆药业参与集采的过程，初期曾一度乐观。2017年上市后，公司积极布局集采市场，多个产品中标。例如，阿加曲班、氨甲环酸注射液曾独家中标“八省二区”联盟集采，注射用替加环素中标福建药品集采。2022年，赛隆药业在第七批国家集采中，三个品种全部中标，其中注射用奥美拉唑钠价格降幅高达91.7%。2023年第八批集采中，公司更是以7.9元的全场最低价拿下氨甲环酸注射液竞标，仅为最高报价的一半。
然而，低价中标并未带来预期中的利润增长。相反，随着产品价格大幅下滑，公司盈利能力持续承压。2023年研发费用仅2752万元，占营收比例8.8%，远低于行业平均水平。2024年虽略有增长，但投入力度仍显不足。在仿制药利润被压缩、创新药研发乏力的双重夹击下，赛隆药业陷入“越中标越亏损”的怪圈。
去年12月第十批国家集采中，赛隆药业再中标两个品种，累计已有7个产品进入国家集采名单。但今年4月集采落地后，公司部分中选产品却出现供应问题。8月7日，广州公共资源交易中心公告显示，赛隆药业盐酸艾司洛尔注射液被列入“未建立配送关系”名单，暴露出企业在生产与供应链管理上的短板。
今年上半年，公司业绩继续恶化，预计归属于上市公司股东的净利润亏损1300万至1800万元，上年同期尚盈利176.47万元。面对持续恶化的经营局面，蔡南桂最终选择退出，将公司交由新股东海南雅亿接管。
赛隆药业的案例，揭示了集采政策下中小药企的生存逻辑：低价中标虽可维持市场份额，却难以支撑企业长期发展。若缺乏核心技术和创新能力，仅靠仿制药参与集采，终将难逃被淘汰的命运。而海南雅亿的入主，能否为这家濒临退市的企业带来转机，仍有待观察。
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