国产影像设备龙头企业联影医疗（688271）近日发布公告，五大员工持股平台拟通过大宗交易或集中竞价方式减持公司股份，合计减持不超过1337.66万股，占总股本的1.6231%。按8月1日收盘价133.31元/股计算，此次减持最高可套现约17.8亿元，引发市场广泛关注。
此次减持的五大平台——宁波影聚、宁波影力、宁波影健、宁波影康及上海影董，均为员工持股平台，执行事务合伙人均为公司董事长兼联席首席执行官张强。减持股份系IPO前取得，已于2023年8月22日起解禁上市流通。减持前，上述平台合计持有公司股份5458.44万股，占总股本6.62%；减持后，持股比例将降至5%以下。
这并非五大平台首次减持。2024年3月，五大平台曾披露减持计划，并于当年4月至7月期间累计减持747.15万股，减持价格区间为102.60元至140.37元/股。此次减持距上次完成仅一年时间，正值公司2025年一季度业绩初现回暖迹象，但整体财务表现仍承压。
从财务数据来看，联影医疗2024年营收和净利润双双下滑，自2022年上市以来首次出现负增长。全年实现营业收入103亿元，同比下降9.73%；归母净利润为12.62亿元，同比下滑36.08%；扣非净利润更是下滑39.32%至10.10亿元。同时，经营活动产生的现金流量净额由正转负，达-6.19亿元，同比下降567.15%，反映出公司在应收账款和存货管理方面面临压力。
尽管2025年一季度业绩有所回暖，营收同比增长5.42%至24.78亿元，归母净利润也微增1.87%至3.70亿元，但净利率同比下降0.65个百分点至14.75%，经营活动现金流仍为负值，显示公司盈利能力尚未实质性改善。
在此背景下，员工持股平台的连续减持行为，容易引发市场对公司未来增长动能的担忧。虽然公司强调本次减持计划不会对公司治理结构和持续经营能力造成重大影响，但连续两次减持释放出的信号不容忽视，尤其是在核心管理层关联平台主导减持的情况下，可能影响投资者信心。
从行业角度看，医疗影像设备作为高端医疗器械的重要组成部分，技术门槛高、研发投入大，市场竞争激烈。联影医疗作为国产替代的代表企业之一，曾凭借技术突破和政策支持实现快速增长。然而，随着行业周期性波动和内部管理压力显现，如何实现盈利结构优化和现金流改善，成为公司下一阶段发展的关键。
总体来看，此次减持事件不仅反映了企业内部资金流动需求，更折射出当前国产高端医疗设备企业在成长过程中面临的阶段性挑战。对于投资者而言，需理性看待减持行为与公司基本面之间的关系，同时关注其在技术创新、市场拓展及财务健康等方面的后续表现。
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