2025年上半年，阿迪达斯交出了一份亮眼的成绩单。数据显示，其总营收达121.05亿欧元，同比增长14%；营业利润更是大幅增长70%，达到12亿欧元。在这一系列数据中，大中华区的表现尤为突出，成为全球最具盈利能力的市场。该区域收入增长13%，运营利润增长6%至4.81亿欧元，运营利润率高达26.3%，不仅高于欧洲的21.8%，也超过北美10.1%的水平，稳居各大区之首。
产品结构方面，阿迪达斯上半年的鞋类收入增长16%，其中经典系列、运动休闲、跑步、训练及高性能篮球品类均实现双位数增长。服装销售额增长12%，同样由多个功能性与潮流类目带动。配件类收入也录得8%的增长。从渠道来看，批发业务实现货币中性增长16%，直接面向消费者（DTC）业务增长12%，自营零售和电商分别增长11%和13%，展现出多元渠道布局的韧性。
区域表现上，欧洲市场销售额增长9%，营业利润增长34%至8.69亿欧元，运营利润率提升至21.8%。北美市场销售额增长4%，营业利润小幅增长6%，运营利润率仅10.1%，为全球最低。相比之下，大中华区不仅销售额增长6%，毛利率更提升1.7个百分点至54.5%，成为全球毛利率最高的区域。阿迪达斯方面解释称，这一提升主要得益于折扣力度减弱和采购成本下降，有效对冲了汇率波动带来的不利影响。
业内人士分析指出，阿迪达斯在中国市场实现高利润率，是其供应链效率、产品创新、渠道优化与营销精准化战略协同的结果。苏州自动化配送中心的投入使用，使得单日最高处理量突破百万件，库存周转效率显著提升，同时40%的可再生能源使用比例也进一步压缩了运营成本。在产品策略上，阿迪达斯通过“金字塔式”结构覆盖不同消费层级，从高端Ultraboost跑鞋到平价Adidas Essentials，兼顾高净值人群与大众市场。此外，其DTC策略也在不断优化，减少一线城市的低效门店，转而通过经销商加快三四线城市布局，增强市场渗透力。
不过，阿迪达斯也面临成本压力。由于美国关税政策尚未明朗，公司预计全年将因此增加约2亿欧元成本。CEO Bjørn Gulden在财报电话会上坦言，目前尚未在美国市场提价，而是通过调整采购组合来应对冲击。若8月关税政策最终落地，阿迪达斯或将对新产品进行价格调整。
尽管面临外部不确定性，阿迪达斯仍维持全年业绩指引，预计2025年货币中性销售额将以高个位数增长，运营利润预计在17亿至18亿欧元之间。在大中华区持续稳健增长的支撑下，阿迪达斯正以更灵活的供应链、更贴近本土市场的运营策略，应对全球市场的复杂变化。这一成绩不仅体现了其在中国市场的战略成效，也为全球品牌如何在不确定环境中实现稳健增长提供了参考样本。
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