7月28日，北交所对中裕铁信交通科技股份有限公司（以下简称“中裕铁信”）发出IPO审核问询函，直指其股东信息披露不充分、业绩可持续性存疑、同业竞争等问题，引发市场广泛关注。
中裕铁信的股权结构显示出较强的家族化特征。资料显示，裕菖集团直接持有公司85.99%的股份，为控股股东。李志安通过直接和间接持股合计控制公司54.65%的股份，为实际控制人。而公司员工持股平台裕霖企业、裕众企业的出资人及董监高中，存在多组亲属关系。例如，副董事长郭勇是李志安配偶的侄女婿，总经理王红续与李志安配偶为姑侄关系。此外，裕菖集团的股东中也包括李志安、李春雷、李志强、郭勇等亲属关联自然人。更引人注目的是，郭勇、段连柱等高管的社会保险及住房公积金仍由原任职单位缴纳。
北交所要求公司详细列明裕菖集团股东及员工持股平台出资人情况，并说明相关高管的入职背景及其社保公积金缴纳是否符合劳动法规定，进一步核查董监高的任职合规性。这一系列问题直指公司治理结构的透明度与规范性，对拟上市公司而言，此类问题若处理不当，可能影响其上市进程。
从财务表现来看，中裕铁信的营收与利润变动趋势出现明显背离。2022年至2024年，公司营收分别为8.90亿元、9.53亿元、7.00亿元，呈现下滑趋势；但同期扣非净利润却逆势增长至9572万元。值得注意的是，公司在2024年剥离了防水材料及声屏障业务，剔除该部分影响后，主营业务收入同比下降13%。此外，桥梁支座、止水带等产品2024年产销量大幅下降，而桥梁伸缩装置却逆势增长。北交所要求公司解释收入与利润背离的原因，并量化分析剥离子公司对财务指标的影响，同时说明细分领域需求差异的合理性。
应收账款问题同样成为问询重点。截至2024年末，公司应收账款高达5.59亿元，占流动资产的52.86%，其中信用期外应收账款占比高达78.90%。尽管存在较大回款压力，公司却下调了2024年应收账款预期信用损失率，导致坏账准备计提比例低于行业平均水平。北交所要求公司说明信用期内外应收账款的划分依据、主要逾期客户情况、账龄结构与可比公司的差异，以及调低信用损失率的具体原因，质疑其坏账准备是否计提充分。
在业务获取方式方面，公司主要依赖招投标方式，辅以竞争性谈判及单一来源谈判，客户涵盖国铁集团、中国铁建、中国交建等大型央企及地方建设单位。交易所要求公司披露报告期内的中标率、主要优势，并核查招投标程序的合法合规性，是否存在应招标而未招标的情况，以及是否存在潜在法律风险。
作为一家专注于交通工程配套产品的企业，中裕铁信的上市进程折射出当前拟IPO企业在股权结构、财务合规、关联交易、应收账款管理等方面面临的普遍挑战。此次北交所的问询不仅考验公司的真实经营状况，也对中介机构的核查能力提出更高要求。在注册制改革持续推进的背景下，监管层对信息披露质量的重视程度不断提升，中裕铁信能否顺利通过问询，将成为观察北交所审核尺度的重要样本。
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