7月4日晚间，今年刚上市的恒鑫生活(301501)发布投资者关系活动记录表，对公司业绩、泰国工厂等情况进行答疑，中信证券、东北证券、招商证券等多家机构参与调研。
纵观近年业绩，恒鑫生活上市前三年净利稳步增长，但去年增速有所放缓。2022年至2024年，公司归母净利润分别为1.63亿元、2.14亿元、2.2亿元。
而到了2025年第一季度，恒鑫生活的净利大幅增长，远超营收增速。公司营业收入为4.19亿元，同比增长24.18%；归母净利润为8186万元，同比增长79.79%。值得一提的是，公司扣非净利润为4613万元，仅同比增长0.89%。
对此，有投资者提出“利润70%快速增长的原因，是否具有持续性？”恒鑫生活回应称，公司2025年Q1公司政府补助条件达成，营业外收入增长，使得净利润增速快于营业收入增速。
与此同时，公司的毛利率却在波动下降，恒鑫生活表示，毛利率变动除销售价格因素影响之外，还受多因素综合影响，如产品销售结构变化、原材料价格波动、薪酬及折旧费用增加等。
泰国工厂方面，恒鑫生活披露，公司泰国工厂主要承接美国市场订单，目前正处于产能快速爬坡阶段，公司将会在2025年全力推进泰国生产基地的生产运营。
公开资料显示，恒鑫生活于2025年3月19日上市，公司主要从事可生物降解塑料餐饮具的研发、生产和销售，产品包括PLA淋膜纸杯、PE淋膜纸杯、PLA杯盖、PLA塑料杯等，并成为喜茶、蜜雪冰城、瑞幸咖啡、星巴克、麦当劳、汉堡王等众多快消品牌的餐饮具供应商。
此前的上会稿显示，恒鑫生活曾经与供应商之间构成了转贷行为。在2019年至2020年间，公司前后多次合计构成“转贷”金额高达7000万元。
来源：恒鑫生活招股书（上会稿）
具体看来，公司转贷行为主要发生在2019年和2020年，而同期短期借款余额分别为5507.07万元、3503.5万元，也就是说当年度短期借款几乎全部是由转贷行为而来。
来源：恒鑫生活招股书（上会稿）
对于转贷的原因，恒鑫生活解释称：“主要系满足支付货款等正常运营资金需要，不存在非法占有银行贷款或骗取银行贷款的目的。”
除此之外，2019年至2021年间，公司还曾向实控人严德平拆出资金金额分别为992.6万元、509.37万元和173.49万元，且均大于同期拆入资金。
二级市场上，截至7月4日收盘，恒鑫生活上涨2.62%报55.98元/股，最新市值82.79亿元，上市来股价已翻倍。
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