美国时间5月12日，美国总统特朗普在社交平台上宣布计划签署一项行政命令，旨在将美国药品价格下调30%至80%，以实现与全球最低价国家持平的目标。这一消息迅速引发全球医药市场的震动，多国医药股应声下跌，行业内外议论纷纷。作为全球医疗支出占比最高的国家，美国医疗支出占GDP的比例高达18%，其中药费占据重要部分。此次药价调整不仅关乎美国国内患者的利益，更对全球制药企业产生深远影响。
从市场规模来看，美国无疑是全球医药行业的核心市场。2023年，全球药品市场规模约为1.6万亿美元，而美国药品市场就占据了7110亿美元（不含新冠疫苗），占全球市场的四成以上。相比之下，中国作为全球第二大医药市场，其规模远不及美国；日本、德国等其他国家的市场份额更是微乎其微，分别仅占全球市场的4.5%和4%。这意味着，美国市场的任何政策变动都可能对全球制药企业带来巨大冲击。
然而，美国药品价格的高昂程度也令人咋舌。据统计，美国创新药的价格是全球平均水平的4.2倍。例如，默沙东的降糖药西格列汀（Januvia）即便在拜登政府“医保集采”谈判后降价，仍比其他类似国家高出289%。此外，包括达格列净、艾乐妥（阿哌沙班）、恩利（依那西普注射液）等在内的多种药物，其价格均较其他国家高出2倍以上。这种价格差距不仅加重了美国患者的经济负担，也为政策调整提供了理由。
对于制药企业而言，美国市场的重要性不言而喻。2024年，全球制药企业Top20中，有8家来自美国，其中包括强生、默沙东、辉瑞、艾伯维等巨头。这些企业的营收大多依赖于美国国内市场，其销售额占比普遍超过60%。例如，艾伯维在美国市场的销售额占总销售额的近八成（79%），百时美施贵宝和礼来的这一比例也分别达到69%和65%。即使像辉瑞这样的跨国企业，其美国市场销售额占比仍接近42%。由此可见，一旦药价大幅下降，这些企业的利润空间将受到严重挤压。
值得注意的是，美国市场的高定价策略也吸引了许多国际药企的目光。例如，丹麦诺和诺德在美国市场的销售额占其总销售额的60%以上；瑞士罗氏、日本武田、英国葛兰素史克等企业的美国市场占比也都超过一半。与此同时，我国创新药企也在积极布局美国市场。由于国内支付能力有限，许多国产创新药的价格相对较低，而出口到美国后则显著提升。例如，君实生物的PD-1在美国的定价是国内的32倍，百济神州的泽布替尼2025年一季度在全球的销售额中，美国市场贡献了71%的份额。如果特朗普的药价调整政策得以实施，这些企业的海外收益无疑将受到重大影响。
综合来看，特朗普的药价改革计划不仅是一场针对美国本土市场的价格调整，更是一次牵动全球医药产业链的变革。尽管该政策可能降低患者负担，但从长远看，也可能削弱制药企业的研发动力，进而影响全球新药开发进程。面对这一挑战，各国药企需重新评估自身战略，寻找新的增长点，以应对未来可能出现的市场变局。
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