英伟达继续交出一份超出预期的业绩。当地时间11月20日发布的财报显示，2025财年第三财季，英伟达营收为350.8亿美元，净利润净达193.1亿美元。
据数据分析平台Visible Alpha汇总的分析师数据，市场预期英伟达第三财季的营收331亿美元、净利润174亿美元。
不过，350.8亿美元的营收也代表着英伟达结束连续5个财季的三位数高速增长，同比增长放缓至94%。按照英伟达给出的预期指引，2025财年第四财季预计收入为375亿美元（上下浮动2%），增速进一步降至约70%。
具体业务上，作为核心的数据中心板块在第三财季实现创纪录的308亿美元，环比增长17%，较去年同期增长112%。
英伟达首席财务官科莱特·克雷斯（Colette Kress）在一份声明中解释称，市场对Hopper计算平台的需求推动数据中心业务的强劲表现，“H200产品在本季度显着增长”。数据中心板块营收中，云厂商贡献了约一半的份额。
四大云厂商亚马逊、微软、Meta和谷歌，近期披露的包括数据中心在内的资本开支延续高投入势头。
财报数据显示，以2024自然年第三季度为标准观测，亚马逊的资本开支226亿美元，同比增长81%；微软投入200亿美元，同比增长78%；谷歌的资本开支130.6亿美元，同比增长62%；Meta资本开支92亿美元，同比增长36%。
云厂商也纷纷重申持续投入数据中心建设。亚马逊首席执行官安迪·贾西（Andy Jassy）说，亚马逊计划在2024年投入750亿美元的资本支出，预计2025年的资本支出将会更高，支出的增长主要是由人工智能投资推动。Meta在第三季度财报电话会上，上调了今年计划资本支出范围的下限，预计资本支出在380亿美元至400亿美元之间，高于此前预期的370亿美元至400亿美元，并称将“2025 年资本支出将大幅增长”。
据市场调研机构Omdia首席分析师王珅提供的数据，2024年全球数据中心资本支出增长的近一半，来自前述现金流充足的前4大超大规模云厂商。其预测2024年四大云厂商资本支出将增长75%。高速增长势头在明后两年延续，但2027年或将进入成本管理阶段，增长幅度放缓。
一段时间以来，“AI泡沫论”萦绕市场，外界担心数据中心大量采购GPU芯片的可持续性。上一财季财报发布后，英伟达股价经历震荡——财报发布次日大跌约6%，也是源于“AI泡沫论”的质疑。不过，英伟达股价此后恢复上涨，今年以来已上涨194.72%，以约3.6万亿美元的公司市值位居全球首位。
财报业绩会上，英伟达还给出了Blackwell架构GPU芯片的发货时间表。
科莱特·克雷斯透露，Blackwell芯片已全面投产，在第三季度向客户交付了13000个GPU样品，其中包括向OpenAI交付的首批Blackwell DGX工程样品。Blackwell芯片的计划于2025财年第四财季开始发货，出货量在2026 财年将持续增加。
“Blackwell芯片的需求量惊人，我们正在加大供应规模，以满足客户巨大的需求。”科莱特·克雷斯说，随着供应增加，第四财季Blackwell芯片的营收可能超过之前预期的“数十亿美元”。
近期外媒报道了Blackwell芯片的发热问题，面临发货延迟的担忧。英伟达首席执行官黄仁勋对此回应称，Blackwell芯片的生产正在全力以赴，供应链团队与供应合作伙伴合作，以增加Blackwell芯片供给。他说，执行工作进展顺利，但目前仍有很多工程工作要做。
采写：南都记者 杨柳
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